李录明确提出了他卖出股票的三个理由：1、发现自己犯了错——第一时间卖出2、出现更好的投资标的——风险回报比和潜在损失收益（downside-upside）更优时，选择替换3、市场出现极端的高估泡沫——但估值很多时候是一个时间维度上的概念，很大程度上取决于公司的长期成长能力

他特别指出：人类共同的缺点是常常放大短期因素，缩小或忽视长期因素。短期高估如果与长期增长相比，就没有那么重要。