五粮液股价大跌散户乙：今年白酒的年报和季报，对我来说就说明一件事：白酒进入下行周期这一事实已经在报表中越来越明显的体现出来了。对我来说这就够了，因为白酒在这种大背景下，它的股价一定是疲弱的，稍微有点风吹草动股价就会创新低。在这种情况下，白酒就再一次进入搜集股权的阶段。至于它的现金流、毛利率、合同负债、存货、利润增速等等数据，对我就不是太重要，大概看下即可。抠财报的细节，无外乎是想推测各企业在下行周期中的困难程度，推测这轮下行的最低业绩会到多少，何时才能出清？以便预测股价会到多少，何时买入合适？或者如果以现价抛出，业绩还会不会腰斩，届时是否能再以更低价接回?等等。诸如此类。其实，如果你对白酒长期跟踪，并真正理解了白酒企业的性质，没必要细究这些。五粮液年报和一季报的操作，等于把白酒的财报魔术戏法公之于众。据我粗略估算，五粮液大概这次至少冲抵了130亿的利润。至于他用了什么名义、什么方法和手段，为什么不分几次冲抵等等，其实就不重要。更重要的是，五粮液这130亿利润，并不是之前无中生有凭空捏造出来的，而是对应有真实生产出来等价货物的，只是在所有权还没变更前就提前算成利润了。对五粮液长期价值有影响吗？对于其他行业和企业来说，这部分还没卖出但提前计入利润的货物，很可能在后期出现大幅度的贬值甚至归零。很多产品技术迭代很快，一年后面临淘汰，还有些产品过了保质期就没有价值了，也有些产品款式过时就没人要了，等等。这就使前期提前计入的利润，很可能成为虚增变为真实损失。而五粮液这批货，我粗略估计大概相当于半年的量，早晚都会卖出去，只是利润要往后移，也许在未来几年慢慢体现。 五粮液股价大跌