从假期海外市场的表现来看，整体情绪依旧偏向乐观，全球资金整体在淡化中东地缘冲突的影响，反而更加关注科技-美股科技巨头资本开支大幅上升的产业趋势，叠加特朗普访华对于风险偏好的上修，同时4月财报季披露结束进入空窗期后，市场不再受业绩扰动，受业绩压制的一些题材方向也有望表现，对短期后续市场的走势我们继续保持乐观态度。但由于原油价格中枢也很难回到过去低位，因此二三季度经济数据分化是会加剧的，要规避下游传导能力弱的企业。总体来说，5月行情依旧是一个结构大于指数的行情，重视AI硬件与出海能源重构的配置机会。