5月国产链全面崛起，同时继续看好上游

1️⃣闪迪西部数据超预期（详细看我们今早的更新），存储大周期毋庸置疑，是贯穿25—27年甚至更长的主线， 海力士明年不到5x；2️⃣5月核心：国产链（包括国产算力、半导体设备、存储等），字节继续上修，市场贝塔与基本面均现拐点；3️⃣重申，无论海外还是国内高增，PCB上游材料以及液冷等，都是核心受益方向；

通胀链：1.存储： 大普微（2000～3000e）、香农芯创、德明利、佰维存储、海外原厂等2.PCB上游：凌玮科技、德福科技、东材科技、宏和科技、 圣泉集团、呈和科技、同宇新材、瑞丰高材3.光上游&OCS：唯科科技、杰普特、海泰新光4.算力租赁：杰创智能、宏景科技、行云科技、盈峰环境、利通电子、协创数据（联系许思琪）

国产链海光信息、禾盛新材、 华正新材、中科曙光、智谱、minimax、真爱美家

液冷：远东股份、飞龙股份、华塑科技、江南新材、川环科技、溯联股份、华光新材、英维克

扩产链（部分与半导体重合）

1.芯片测试：利扬芯片2.PCB设备&耗材：三孚新科、东威科技、新锐股份、鼎泰高科3.自动化设备&光设备：博众精工4.半导体设备&测试设备： 华源控股、狮头股份