中信证券揭秘基金调仓：嘴上说减仓电子，超配比例却创12年新高！钱在电子内部悄悄搬家

很多散户看到基金减仓电子就慌了。但中信证券最新研报的数据，藏着完全相反的玄机。

看数据，两层深意：

第一层：表面微降，实际依然重仓。2026年一季度，电子行业基金重仓市值6200亿元，环比降了6.41%。不多。关键是——超配比例仍然处在历史高位区间。中信说的不是高，是历史高位，还加了个区间，意味着持续性很强。

第二层：钱在电子内部悄悄搬家。减的是什么？消费电子、元器件，这两个方向占比都在下降。加的是什么？半导体，在电子行业内部的占比继续提升。机构不是不看好电子，是不看好电子里没技术壁垒的环节，把子弹往更核心的半导体集中。

再看中信对二季度的判断：四个字——行情发散。AI行情开始从核心算力往外扩散，被动元件、消费电子、AI相关业务的公司都有机会被轮动到。也就是说，一季度被减仓的消费电子和元器件，如果逻辑理顺，二季度反而可能迎来资金回补。

机构对电子的爱，只是换了个姿势。半导体是正宫，地位稳固；元器件和消费电子暂时坐了冷板凳，但二季度可能被翻牌子。电子板块的底层景气度，依然碾压多数行业。

别被减仓两个字吓到。超配比例历史高位、资金内部从元器件切向半导体——这是精准调仓，不是跑路。AI行情还没走完，二季度扩散才是重头戏。