An­t­h­r­o­p­ic（Cl­a­u­de） ARR 达440 亿美元，月增 140 亿美元，超市场预期；推理毛利率70%（市场原预期 30%-40%），受益 Ag­e­nt 场景 To­k­en 比例优化。 Ag­e­nt 驱动 AI 算力 CPU/GPU 配比从 1:8→1:2/2:1，CPU 战略地位提升；ARR 达 600 亿美元将遇算力瓶颈。 推进500 亿美元融资，谷歌 / 亚马逊以 3800 亿美元估值追加投资，锁定排他算力。

谷歌云 26Q1 收入同比 + 63%，积压订单4620 亿美元（环比 + 90%）；2027 年资本开支大幅增长，TPU 成新增长引擎。