光伏周期拐点临近！通威股份硅料率先修复 海外销量暴增 一季度大幅环比减亏

2026年5月3日，通威股份披露2025年报及2026一季报，虽然整体仍处亏损区间，但硅料业务筑底修复、海外销量创新高、一季度环比大幅减亏，多重信号印证光伏行业周期拐点正在酝酿。

一、核心财报数据

2025年全年：
营收841.3亿元，同比下滑8.55%；
归母净利润亏损95.53亿元。

2026年一季度：
营收121.3亿元，同比下滑23.9%；
归母净利润亏损24.44亿元；
对比2025年四季度亏损42.83亿元，环比减亏42.94%，盈利边际明显改善。

二、核心业务多点修复

1、硅料业务率先筑底回暖

2025年硅料价格全年低位，行业普遍亏损。
通威靠优化开工率、工艺降本、柔性调产能，下半年硅料率先实现经营性盈利，全年硅料板块同比减亏约6亿元。
全年高纯晶硅销量38.48万吨，国内市占率超30%，同比提升2个百分点，龙头成本壁垒稳固。

2、电池组件海外销量爆发增长

电池片连续9年全球出货第一、7年出口第一。
2025年电池销量103.03GW，同比增17.51%；
海外电池销量16.73GW，同比大涨73%。

组件出货稳居全球前五，全年销量43.25GW；
组件海外销量9.52GW，同比暴增164%，欧洲、亚太、中东非市场全面突破，海外销售创历史新高。

三、行业周期：底部筑底，拐点渐近

1. 政策定调：2026年为光伏行业治理攻坚年，官方整治内卷式低价竞争，遏制无序扩产。
2. 产能出清：历经三年深度调整，低效落后产能逐步退出，供需格局开始边际好转。
3. 公司基本面扎实：手握现金及可交易金融资产超300亿，现金流稳健、融资渠道通畅，抗周期能力强。
4. 业内共识：2025年下半年硅料已筑底，2026年产业链开工率、产品价格有望企稳回升，行业将迎来复苏拐点。

四、总结

通威股份作为光伏全产业链龙头，在行业低谷期展现出极强成本控制与经营韧性。硅料业务率先修复，电池、组件海外市场高增长打开增量空间，一季度环比大幅减亏、现金流改善明显。
随着行业整治落地、产能出清完成、全球装机需求回暖，光伏周期复苏拐点越来越近，通威股份有望率先受益行业估值与业绩双重修复。

以上信息仅供参考，不构成投资建议。