徕木股份2025年报深度解析：营收微增3.69%，由盈转亏暗藏突围机会

2026年4月27日，徕木股份正式发布2025年度年报。作为国内汽车连接器核心龙头，公司全年营收小幅抬升，归母净利润却迎来上市以来首次年度亏损，业绩拐点信号凸显，背后成因与后续破局逻辑值得深度拆解。

一、企业发展历程：深耕精密制造，聚焦汽车电子赛道

徕木股份2003年扎根上海，起步于精密电子屏蔽罩研发生产，借手机产业风口切入消费电子供应链，2010年营收破亿，同时前瞻布局汽车连接器，早早跻身本土车企核心零部件配套行列。

2010-2016年确立汽车业务为主、消费电子为辅的战略，成功打入主流合资车企供应链。2016年登陆资本市场后，持续扩产技改，深度绑定比亚迪、特斯拉等新能源头部企业，经营长期保持稳健。2025年行业内卷加剧、整车价格战蔓延，叠加原材料波动与业务调整，公司业绩迎来阶段性承压。

二、核心财务数据：营收微涨，盈利大幅跳水

- 营业收入15.20亿元，同比增长3.69%，主业收入占比居高。
- 归母净利润转亏至-1.49亿元，同比下滑302.10%，上市首现年度亏损。
- 扣非归母净利润-1.46亿元，同比下滑300.15%，主业盈利实质性走弱。
- 毛利率跌至13.31%，同比下滑9.01个百分点，盈利空间大幅收缩。
- 研发投入9187.29万元，同比增长8.29%，坚持技术加码不松懈。
- 经营现金流净额大幅回落，回款变慢，资金面承压明显。

亏损主要三大原因：整车厂压价叠加原材料涨价，成本无法向下传导；大额存货、设备及应收账款计提资产减值，成为亏损最大拖累；前期管理层相关事件短暂影响经营决策节奏，拖累运营效率。

三、业务结构：汽车业务稳底盘，新兴赛道高增发力

汽车类产品营收11.21亿元，占比超七成，同比逆势上涨6.70%，仍是核心基本盘，仅毛利率明显回落。
手机类产品营收同比下滑9.17%，毛利率持续走低，公司主动收缩低毛利低效业务。
储能类产品迎来爆发式增长，同比增幅达200.37%，成为第二增长曲线潜力赛道。
机器人类产品处于布局初期，已进入头部厂商供应链，现阶段前期投入导致阶段性亏损。
模具治具业务营收和毛利率同步下滑，行业竞争压力凸显。

四、研发壁垒：逆势加大投入，筑牢车载核心优势

业绩承压下公司仍保持高研发投入，研发人员配比稳定，重点攻坚高压连接器、车载高速传输、轻量化结构件等热门方向，适配新能源与智能驾驶配套需求。全年新增28项专利，含5项发明专利，凭借精密模具、冲压注塑工艺和车企长期认证优势，构筑稳固行业护城河。

五、未来破局路径：降本增效+多元拓增量

后续公司将深耕汽车主业，加深与头部车企合作，推动定点项目量产，以规模效应摊薄成本、修复毛利。紧抓储能行业风口，加速储能连接器落地；稳步推进机器人连接器客户验证，培育长期新增量。

同时通过锁价采购、自动化产线升级严控成本，优化产品定价策略，聚焦高附加值新品研发，规避低端同质化价格战。

六、整体展望

徕木股份2025年亏损属于行业周期下阶段性阵痛，核心竞争力并未弱化。减值利空一次性出清，经营风险充分释放。新能源汽车、智能驾驶长期成长逻辑不变，储能、人形机器人持续带动连接器需求扩容。短期随着库存去化、成本管控落地，盈利修复空间明确；长期依托技术与客户积淀，叠加新业务落地，有望逐步走出周期低谷，迎来业绩回暖。

以上信息仅供参考，不构成投资建议。