作者|李渡
编辑|易蜻蜻
背靠长安汽车、华为、宁德时代三方产业巨头的高端新能源品牌阿维塔，近期完成上市申请资料更新，开启第二次港股IPO闯关。
基于行业基本面来看，阿维塔手握华为高阶智驾、长安整车制造、宁德时代动力电池三大核心资源，精准锚定豪华新能源赛道，先天品牌势能得天独厚。
但截至目前，品牌尚未跑出匹配自身高端定位的销售规模，体量表现还是落后蔚来、理想、小鹏等头部车企。
阿维塔的亮点很显眼，营收高速增长、毛利率转正的账面改善，可另外一边，依旧是销量规模尚有不足、品牌心智还待提升，以至于高端溢价不易落地的现实困境。
值得注意的是，长安方面此前已经表示，阿维塔和深蓝将在未来合并，此番单方面冲刺IPO背后，阿维塔拿到融资后，能否加大科研投入来进一步提升高端产品力，不在于技术堆叠，而在于未来今后是否可以在规模、品牌、综合体验形成闭环。
阿维塔的高端故事
讲得怎样？
坦率地讲，阿维塔的账面经营情况和产品销量数据有改善，但高端叙事还需要更多销量支撑。
根据招股书披露的数据，2021年成立以来，其已推出阿维塔11、阿维塔12、阿维塔07、阿维塔06、阿维塔06T等多款量产车型。产品主要覆盖轿车和SUV市场，售价在20万—70万元之间。
招股书更新的数据显示，阿维塔2025年销量达12.27万辆，同比增长99.2%，全年营收达256.31亿元，同比增长68.7%。毛利自2024年首次转正后，2025年进一步扩增至24.17亿元，毛利率升至9.4%，盈利能力稳步增强；经营性现金流亦于2024年转正，2025年扩大至23.15亿元。不过阿维塔2025年净亏损为人民币34.89亿元，而近三年（2023-2025年）净亏损合计为112亿元。
在新能源汽车行业，赛力斯、理想都曾通过问界系列和理想L系列等跑出盈利，而至少目前阿维塔的高端化路径，还没有为公司在经营利润上带来正的回报。
产品端，2026年6月份，阿维塔新车交付量为7459辆，加上2026年1—5月的20160 辆，半年销量不足3万，平均每月不到5000辆。横向对比其他高端定位的新势力，蔚来、理想，上半年交付量分别约为19.11万辆、19.35万辆，小鹏累计交付约16.6万辆。所以，阿维塔定位高端，可规模化没有达到第一梯队位置。
拆分市场表现，可观察到其压力。20万元以上新能源豪华车赛道里，阿维塔2025年销量仅排第八，再高端一点的阿维塔12，在人民币30万元以上的新豪华新能源乘用车大型轿车中排名第二，阿维塔11在人民币30万元以上的新豪华新能源乘用车大型SUV中排名第13。
这表明，阿维塔的高端故事缺少持续稳定的高端消费群体作为骨架，豪华标签虽然足够，可在行业竞争中略有不足。
往深处分析，高端品牌的验证标准不仅仅是营收规模增速，在高价位车型稳定销量与专属用户圈层，阿维塔当前高端定位的含金量还有提升空间，高端叙事和市场真实需求形成割裂。而接下来我们可以再来拆解规模不足背后的多重束缚的症结。
华为智驾朋友圈扩容，
阿维塔高端溢价优势递减
作为三大科技巨头之下的阿维塔，其品牌势能应该足够强，不过事实并非如此。近几年来中国新能源汽车从电动化迈进智能化，智能化又围绕底盘、三电尤其是智驾能力进行角逐。均价30万元以上的高端车，在销量和技术领先的车企，大多需要充足的资金投入。
据不完全统计，自2021年以来，阿维塔共进行了六轮融资，已披露的融资金额近200亿元，但账上的钱却在迅速缩水。2024年末现金及现金等价物为193.23亿元，到2025年末骤降至96.87亿元，再到2026年4月30日仅剩62.49亿元，不到一年半减少了130亿元。
此外，2024年末公司净资产为47.12亿元，至2025年末已转为净负债82.85亿元；流动比率1.3降至0.6，速动比率1.1降至0.5，短期偿债缓冲空间大幅收窄。
客观而言，支撑高端化需要钱，不过更多还是在于产品力。
单就研发而言，2025年阿维塔研发开支高达20.86亿元，同比增长71.79%。公司表示，去年研发开支大增主要由于研发团队扩张，以及折旧及摊销增加。截至2025年末，公司约55%的员工属于研发人员。产出上，阿维塔在外观设计、底盘性能上得到不少车主认可。
不过阿维塔的产品定义确实不是一家之作，长安汽车负责整车制造、华为提供智能化解决方案、宁德时代提供动力电池，在诸多因素中，智驾水平尤其影响高端溢价能力。
换句话说，华为智驾在一定程度上可以赋能高端品牌，可是，新挑战在于，随着华为乾坤智驾的朋友圈越来越大，依托于华为智驾光环可以享受到的高端溢价优势，并不如此前明显了。
根据2026华为乾崑技术大会上公布的数据，目前华为乾崑合作品牌已超25家，量产搭载华为ADS的车型超50款，整车累计搭载量突破170万辆。预计在2026年内，搭载华为乾崑智驾的车型将超80款，累计搭载量预计达300万辆。
显然，阿维塔需要在核心产品力等维度拥有更多自我张力和表现。
阿维塔对此有所准备，据悉阿维塔7月将推出25万元级的中大型SUV阿维塔07L，以及年内还将落地旗舰六座豪华SUV。只是这些新品能否带来惊艳的市场表现，依旧需要得到市场检验。
阿维塔的高端
需要的不只是钱
当下高端新能源车竞争，已从单一硬件比拼转向整车物理体验+全域AI生态的综合较量，品牌沉淀已进入旗舰车型集中投放周期。极氪9x和8x、理想L9和L8系列、问界M8以及M9等8/9系旗舰车型都在市场形成各自壁垒。而且在新车发布会上，似乎不再只比拼激光雷达、芯片等单一参数，而是整车底盘调校、内饰用料、后排行政体验、全屋智能互联、长期服务体系一体化竞争。
同样，时下高端汽车的物理AI层面的差距更为明显。一些竞品已打通车、家、全场景智能生态，形成用户长期黏性，以新理想L9为例，试图将具身智能与车空间联合起来。由此可见，友商们在定义旗舰和高端方面，形成了更新的打法，这意味着阿维塔需要在稀缺性的研发上做足功夫。
不过，好的一面是，早在今年4月21日，长安汽车就已经正式宣布阿维塔与深蓝实施战略性整合：两大品牌保持前端品牌与运营独立，但在产品研发、零部件采购、制造体系、供应链管理等中后台领域全面协同共享。
按照长安的规划，整合后整体降本幅度可达20%—30%，通过深蓝30万辆级的规模效应摊薄研发与采购成本，帮助阿维塔改善盈利结构，通过这些资源优化，或许有助力阿维塔今后在AI能力以及高端化上取得进步。
智能汽车行业未来豪华竞争不再是“堆硬件”的单点竞赛，物理座舱、全域AI、售后服务、品牌文化等综合比拼都会十分关键，无论是阿维塔还是其他品牌，只拥有智驾等某些单一长板，其实很难留住愿意为豪华溢价买单的客户。
二次冲刺港股，是阿维塔补齐产能、渠道、研发的关键窗口期，但融资只能提供“弹药”，能否持续补齐高端品牌的用户认知、综合产品力的不足，至关重要。