光伏巨头集中披露业绩！5家企业2025普遍亏损，2026年Q1分化明显

近期晶科能源、天合光能、通威股份、爱旭股份、东方日升5家头部光伏企业密集发布2025年年报及2026年一季报。整体呈现2025年行业承压普遍亏损，2026年一季度部分企业毛利修复、亏损收窄，也有企业受汇率、存货减值影响业绩继续走弱的格局。

晶科能源

2025年营收同比下滑，净利润大幅亏损，主因行业供需错配、各环节产品价格下行。全年组件出货量86.8GW，位居全球首位。
2026年一季度营收小幅下滑，但毛利率明显提升，实现大幅减亏。组件出货13.7GW，交付价格环比改善，储能业务保持高增，储能系统交付量1.42GWh。企业预判二季度组件出货量维持14GW-16GW区间。

天合光能

2025年营收下滑、净利润陷入亏损，组件全年出货超67GW，N型组件占比极高，210大尺寸组件累计出货体量庞大。储能业务成长为第二增长曲线，全年出货量翻倍突破8GWh。
2026年一季度营收同比正增长，亏损大幅收窄，受益于储能与系统产品营收提升，叠加资产公允价值变动收益增加，经营端持续回暖。

通威股份

2025年营收下滑，亏损规模有所扩大，大额资产减值计提是重要影响因素，全年计提资产减值损失规模较高，包含存货跌价、固定资产减值等项目。高纯晶硅、电池片、组件产销规模维持高位，海外电池片销量增速突出。
2026年一季度营收继续下滑，净利润小幅减亏，整体业绩仍处于承压状态。

爱旭股份

依托N型ABC技术实现2025年营收逆势大涨，亏损幅度同比收窄。ABC组件成为核心支柱业务，营收占比近七成，销量实现翻倍式增长。
2026年一季度营收保持正增长，但受汇率波动、融资贴息减少拖累，财务费用增加，净利润亏损同比有所扩大。

东方日升

2025年营收大幅下滑，净利润同比减亏，但组件出货量明显下滑，毛利率为负值，经营承压显著。
2026年一季度营收小幅回落，亏损幅度同比扩大，主要受汇兑损失增加、当期存货跌价准备计提增多影响。

以上信息仅供参考，不构成投资建议。