油价逼近120美元！中东供应风险飙升，阿联酋退出欧佩克雪上加霜

近日有报道称美国将加强对伊朗港口的封锁，加剧了市场对该地区石油供应减少的担忧，同时阿联酋宣布退出欧佩克的消息冲击市场，油价延续上涨态势。截至29日美国东部时间下午2点47分，6月交割的布伦特原油期货价格上涨6.45%，报每桶118.40美元；同期西德克萨斯中质原油（WTI）期货合约上涨7.20%，报每桶107.10美元。汽油价格也持续小幅上涨，美国汽车协会（AAA）数据显示，全美平均汽油价格为每桶4.229美元。

冲突僵局已再持续一周，双方均未达成明确解决方案，白宫社交媒体信息每日在冷漠与夸张之间交替。不过，渣打银行（Standard Chartered）的石油和大宗商品分析师认为，美国似乎仍热衷于重启直接谈判——僵局每多持续一天，市场就会损失更多原油、库存持续下降且油价居高不下，这在选举年是一个主要担忧点。

解决方案的第一阶段可能是美国同时解除封锁与伊朗取消对霍尔木兹海峡船舶通航的限制。美国国务卿马尔科·鲁比奥4月28日表示，特朗普政府认为伊朗目前选择性允许船舶通过霍尔木兹海峡的做法不可接受。渣打银行指出，允许自由通航将是明确的建立信任举措，之后可能会就伊朗核能力展开更复杂的谈判。此举将有助于油价在短期内回落至90-95美元/桶，尽管过去两个月的物流滞后、停产以及通航不确定性带来的无形创伤效应，可能会阻碍实物供应的快速正常化。

与此同时，渣打银行指出，欧佩克+最新决定将“允许所有产油国尽可能向市场增加供应”的决议再推迟一个月，这可能是阿联酋不满的主要原因，进而促使其宣布将于5月退出欧佩克。

尽管阿联酋并非欧佩克五大创始成员国之一，但它于1967年加入该组织，冲突前其产量约占欧佩克总供应量的13%、欧佩克+总产量的9%。专家指出，欧佩克的闲置产能缓冲主要由沙特阿拉伯和阿联酋支撑，这意味着阿联酋的退出将进一步削弱这一缓冲。

阿联酋一直在加快原油产能建设，目标是到2027年实现日均产量500万桶；退出欧佩克+将使其能够优先考虑国家经济利益，并提升其快速应对市场变化的灵活性。阿布扎比国家石油公司（ADNOC）致力于生产成本更低、碳强度更低的原油，提高能源效率。阿联酋可利用阿布扎比原油管道（Abu Dhabi Crude Oil Pipeline）绕开霍尔木兹海峡，在地区动荡期间维持供应稳定。

长期来看，布伦特原油期货远期曲线仍处于强劲的现货溢价（backwardation）状态，远期合约价格稳定在每桶68-70美元。渣打银行预测，即便伊朗战争结束，油价仍将比冲突前水平高出10-20美元/桶，这主要得益于战略储备采购、对资源民族主义和囤积行为的关注，以及供应中断带来的物流滞后。

天然气方面，受中东地缘政治风险加剧推动，欧洲天然气期货在连续多日下跌后于4月29日反弹，逼近每兆瓦时47.4欧元（约合每兆瓦时51.30美元）。此前有报道称，美国总统特朗普已指示助手准备对伊朗港口实施长期封锁，遏制其石油出口，并拒绝了伊朗近期提出的解除霍尔木兹海峡封锁的三步提案。在伊斯兰堡举行的周末会谈未能达成协议，继续对能源供应构成压力，并扭转了此前天然气价格的下跌趋势。受伊朗战争影响，欧洲液化天然气进口正经历显著波动和结构性变化，其特点是价格飙升、与亚洲买家的竞争加剧，以及对俄罗斯供应的意外依赖。冲突已导致卡塔尔的部分货运中断，而卡塔尔的供应量约占欧盟液化天然气进口量的8%。

另一方面，中东战争帮助美国巩固了其作为欧盟最大液化天然气供应国的地位，供应量约占欧盟进口量的三分之二。包括阿尔及利亚和挪威在内的其他供应国也在帮助填补缺口。