[月亮]广西国资广旅大健康花9.42亿真金白银，接盘了南方黑芝麻这个“问题缠身”的企业，刚交割完3个月，创始人就被立案调查，股价直接跌停。


言叔知道，很多人都想不通，黑芝麻的问题明摆着，创始人韦清文信披违规早就不是秘密，还有巨额违规担保、挪用资金的旧账，2025年还预计亏损3500万到5200万，由盈转亏，广西国资难道是傻了，非要往火坑里跳？


其实不然，只要大家稍微留意一下就会发现，近两年地方国资入主上市公司早就不是什么新鲜事了。从安徽国资入主杉杉股份，到江苏国资接手通用股份，这些资本运作根本不是简单的商业并购，背后藏着的是地方财政与产业转型的大棋。


现在地方发展早就不是过去靠卖地赚钱的模式了，正慢慢转向股权财政，地方国资通过整合资本运作，用资本换时间，快速完成地方产业升级，这才是他们接盘上市公司的核心目的。


而广西国资旗下的广旅大健康，主打就是康养产业、民生食品等领域，跟黑芝麻所属的食品行业高度契合，这也是他们选择接盘黑芝麻的重要原因。黑芝麻作为老牌上市企业，有成熟的实体产能和全国性的销售渠道，这些都是广旅大健康急需的资源。


广旅大健康接盘黑芝麻，根本不是盲目跟风，而是早有规划，正好可以依托黑芝麻的现有资源，实现自己在民生食品领域的布局，一举两得。而且大家别以为国资没考虑过风险，他们早就布下了一道强力安全阀——业绩对赌协议。


根据双方约定，黑芝麻需要在2026到2028年连续三年完成既定的经营业绩目标。一旦业绩不达标，或者爆出之前的历史债务、违规担保、资金占用等遗留问题，所有的损失都由卖方黑五类集团，也就是韦清文家族来补偿和赔付。


说白了，这就相当于把韦清文留下的烂摊子，牢牢挡在了广旅大健康的门外，国资几乎不用承担这些历史遗留问题带来的风险。至于这次创始人被查引发的股价跌停，更多是市场情绪的恐慌性宣泄，毕竟立案调查只是旧事升级，不是突发风险。


言叔觉得，广西国资这波操作看似冒险，实则稳赚不赔。既顺应了地方产业转型的趋势，又借助黑芝麻的资源实现了自身布局，还通过业绩对赌规避了风险，说不定用不了多久，就能把黑芝麻这个“问题企业”盘活。