【锂电：从基本面上修，到业绩超预期，继续看好戴维斯双击（长江证券）】

1、继续看好锂电板块戴维斯双击，1）需求层面，5 月排产延续 5% 以上环增，判断 2026 年需求增速有望超过 35%，2027 年有望也维持 25% 左右，而板块估值中枢不到 20X，PEG 小于 1，有望上修至 23-25X。2）盈利层面，产业链供需拐点明确，6F、碳酸锂大幅涨价，隔膜、铜箔、铝箔、铁锂、负极也将逐一看到盈利拐点，像产业链合理利润修复。3）财报层面，电池盈利一如既往稳健，隔膜 25Q4、26Q1 持续兑现盈利，铜箔 26Q1 普遍超预期，6F 涨价弹性、铁锂库存升值也表现亮眼，负极底部确立、拐点渐进。

2、标的思路方面，一是基于量、利的阿尔法配置确定性白马，看好宁德时代盈利稳定、估值提升，弹性电池鹏辉能源、中创新航、亿纬锂能等。富临精工、璞泰来等有份额提升、盈利改善的阿尔法材料标的。以及铜箔、隔膜等盈利中枢逐步改善的环节，包括嘉元科技、德福科技、恩捷股份、佛塑科技等。此外提示左侧环节负极的尚太科技、中科电气等中期价值到位，静待拐点。

3、二是基于边际增量价值重估的标的，包括龙蟠科技并购澳洲锂矿，中期市值增厚；类似的资源延伸布局也可期待天赐材料、中伟新材等。多氟多电池布局思路理顺，有望重估电池市值。

4、三是看好新技术催化窗口期，4 月底的北京车展、5 月中的深圳 CIBF 电池展，固态、钠电产品将相继发布。固态推荐先导智能、联赢激光、先惠技术等白马，以及纳科诺尔、宏工科技、利通电子、荣旗科技等弹性标的，推荐材料的厦钨新能、上海洗霸、中一科技、国瓷材料等。钠电推荐鼎胜新材、万顺新材、容百科技、维科技术等。