老板电器一季报出炉！营收19.63亿元，同比下降5.46%；净利润3.07亿元，同比下降9.82%！

营收、利润双双下滑，盈利能力持续承压。此前一季度营收预测约21.14亿元，实际数据低于预期，反映厨电行业整体需求仍未明显回暖。在消费复苏节奏波动的背景下，地产后周期带来的压力仍在延续，精装修渠道需求持续收缩对公司影响较为直接。

增收不增利背后，老板电器正处在“传统业务承压+AI转型投入”的交叉期。 两大拳头产品吸油烟机和燃气灶2025年上半年收入已出现下滑，蒸箱、消毒柜等8个品类同样负增长。洗碗机和一体机虽有增长但体量尚小，难以弥补传统业务缺口。利润端的加速下滑，与研发和营销投入的结构性错配也有关系——2025年前三季度销售费用高达20.68亿元，是研发投入的8.44倍。

AI烹饪大模型能否成为第二增长曲线。 公司已发布AI烹饪大模型“食神”，集成AI舌诊、热量识别功能，用户数突破540万。但从业绩贡献来看，AI布局尚未转化为实质增长。在一季度业绩承压的窗口期，老板电器正试图在传统厨电红海中，用智能化和新品类撕开一道口子。3.07亿净利是“现在时”，AI烹饪大模型的商业化落地才是“将来时”！