浩海投研：ChatGPT、Deepseek等大模型问世以来，推理端词元（Token）调用量爆发式增长，2025年至2026年仅一年时间，顶尖模型词元调用量就增长了近10倍。在这场由算力革命引发的盛宴中，CDN领域的网宿科技与广告代理投放领域的蓝色光标成为了备受资本市场关注的玩家。2025年，网宿科技实现营业收入46.61亿元，同比下降5.5%，归母净利润8亿元，同比增长18.53%，而扣非归母净利润为4.69亿元，同比下降9.72%；蓝色光标实现营业总收入686.93亿元，同比增长12.99%，归母净利润2.25亿元，扭亏为盈。AI浪潮下，尽管两公司净利润均有增长，但在产业链中所处的位置与盈利质量上却天差地别。Token财经知识分享官财经投资达人说a股 上海·宜家家居(宝山商场)