【涨不过大盘 要追“光”吗？中信证券：近3周ETF资金在科技股方向持续落袋为安 两融资金偏爱大科技且无惧大涨】中信证券发文指出，站在“光”里，不要光站在那里。最近这句话刷屏了，对于当下非普涨的结构行情几分清醒，又有几分无奈。4月以来，伴随中东局势影响减弱，全球主要资本市场都迎来了强势反弹，A股也不例外。不过拆分到行业看，可以说是冷热不均。4月初以来通信、电子已涨超20%，而其他28个行业没有一个涨超10%，其中超三分之二没跑赢大盘，甚至还有交通运输、消费者服务等4行业逆势下跌。这种极致的结构行情，让持仓不在“光”里的投资者倍感焦虑：要调仓去追吗？

我们不妨先看看大资金的动向。它们往往不直接回答“对不对”，而是用真金白银呈现“信不信”。首先，我们看大资金的潮汐动向。我们逐周分析发现，4月以来，ETF跟踪规模前30大股票指数方向（ETF跟踪规模占全市场比例达77.72%），内地科技含量较高的指数方向（下表加粗），除创业板50在本周获得13.42亿元外，其余指数在最近三周都被持续净卖出，累计净卖出金额559.38亿元，占全市场净流出的82%。这说明，最近3周，ETF资金在内地科技股方向是持续落袋为安。

另外，我们也逐周分析风险偏好更高的两融资金变化。统计发现，自4月第3周以来，以通信、电子、计算机、传媒为代表的大科技板块持续3周均被两融资金净买入，累计净买入金额达为809.31亿元，占全市场净买入规模的57.39%。这显示近三周风险偏好更高的两融资金，偏爱大科技板块且无惧大涨。（中信证券）