比亚迪2026年一季报（4/29）关键数据预测+看点清单

一、核心财务预测（市场一致预期）

• 归母净利润：45–60亿元，中枢50–55亿元；同比-35%~-50%（2025Q1：91.55亿）

• 营收：1500–1800亿元，同比小幅下滑

• 整体毛利率：17.5%–18.0%（2025Q1：20.07%，明显收窄）

• 基本每股收益：约0.50–0.60元

二、已确认前置数据（4/1产销快报）

• 总销量：70.05万辆，同比-30.01%

• 海外出口：31.98万辆，同比+56%，占比45.6%（近半壁江山）

• 国内销量：38.07万辆，同比-52%（利润下滑主因）

三、利润结构拆分（市场测算）

• 汽车业务（国内+海外）：约50–55亿元

◦ 国内单车利润：约4800元（价格战压缩）

◦ 海外单车利润：约1.1万元（高毛利，定价高于国内30%–60%）

• 储能+电池外供：约15–20亿元（全球第一，毛利率20%+）

• 比亚迪电子+其他：约8–10亿元（稳定盈利）

四、五大核心看点（必盯）

1. 海外占比是否≥45%：全球化验证，高毛利对冲国内压力；全年目标160万辆，占比50%

2. 毛利率是否稳住17.5%+：国内价格战下，看海外与高端车型（腾势/仰望/方程豹）的结构优化成效

3. 储能业务增速：2025年储能出货60GWh（全球第一）；2026Q1预计30GWh+，同比翻倍，成第二增长曲线

4. 高端品牌销量：腾势D9二代（北京车展预售38.98万起）、仰望U8/U7、方程豹一季度销量，直接影响均价与毛利

5. 现金流与资本开支：看盈利质量、闪充站扩张（全国5356座）、固态电池研发投入（2027年小批量装车）

五、业绩定性判断（市场共识）

• 全年业绩低点：Q1国内承压、海外对冲；Q2起新品（海狮08/大唐SUV）+闪充上量+海外产能爬坡，逐季修复

• 无亏损风险：海外+储能+电子业务盈利可覆盖固定成本与研发；机构一致预测盈利45亿+

• 估值低位：当前PE-TTM约27.8，对应2026年PE约20倍（全年净利400亿+），性价比凸显

六、明日（4/26）关键价位

• A股：支撑98.7元，压力101–102元

• 港股：支撑99.45港元，压力105港元