在五代十国中，最富裕的属吴越国，因为吴越国是当时是出口导向型经济体。从现有史料来看，吴越国（907-978年）是五代十国时期最为富裕繁荣的地方政权之一，其经济发达程度在当时堪称翘楚。
宋代文豪欧阳修曾描述吴越国“其习俗工巧，邑屋华丽，盖十余万家……闽商海贾，风帆浪舶，出入于江涛浩渺、烟云杳霭之间，可谓盛矣”。苏轼更直接指出：“吴越地方千里，带甲十万，铸山煮海，象犀珠玉之富，甲于天下”。
杭州和明州/宁波成为吴越国重要对外贸易港口，杭州港上“舟楫辐辏，望之不见其首尾”。
当时一艘中型海船往返日本一次的利润，足以供养一支千人军队半年之久。《旧五代史》记。载“航海收入，岁贡百万”，海外贸易成为吴越国最重要财源。
吴越国通过“官民协同出海”的模式，以杭州、明州为核心，构建了北至朝鲜日本、南达东南亚、西通波斯湾的庞大贸易网络，不仅积累了巨额财富，也为宋元海上丝绸之路的鼎盛奠定了坚实基础。
也就是后来北宋/南宋的商业发达，是建立在吴越国的作坊工业+海外贸易基础之上。
我们总说双循环经济，但最重要的起点还是要先把外循环搞起来。
中国最重要的历史经验教训就是“闭关锁国”！不管这种闭关锁国是主动的，还是被动的。