恒生科技可以持续涨吗？

今天恒生科技大涨超+3.6%，触底反弹以来累计涨幅超+10%。

老朋友都知道，博格持有恒生科技类基金合计200万。

一半是几年前买的（盈利约+20%），另外一半是去年买的（亏损约-10%），整体盈利的，只是盈利大幅缩水了。

作为重仓恒生科技的投资者，博格今天思考最多的问题就是：

“恒生科技可以持续涨吗？”

答案：会。（仅代表个人观点）

博格关于恒生科技的两个思考：

1.资金继续加仓恒生科技

上图是今年以来ETF净流入数据，其中流入最多的就是恒生科技，今年以来累计流入+512亿元。其实从ETF的资金流向就能看出来，恒生科技绝对是今年大家布局的重点，具体数据咱们一步步说，很容易懂：核心数据：参考今年以来的ETF净流入数据（就是上文的图表），其中恒生科技ETF累计流入了+512亿元，妥妥的所有ETF里流入最多的，能明显看出来，资金是真的偏爱恒生科技。

再看同类品种佐证：除了核心的恒生科技，还有几个和它成分股高度重合、关联性超强的ETF——港股通互联网ETF流入+27.50亿元，中国互联网ETF流入+88.45亿元，恒生互联网ETF流入+70.08亿元。

汇总一下：把这些同类ETF的资金流向加起来，恒生科技相关的ETF累计流入差不多有+700亿元！

这就说明，有大量资金一直在坚定地加仓恒生科技，资金面的支撑很足～

2. 估值+逻辑：恒生科技可能是被错杀的“HALO资产”？

（1）估值现状：现在确实算低估给大家上组实锤数据，来自Wind（2026/04/16）：恒生科技最新市盈率是22.54倍，处于它上市以来29.19%的分位（下文图表能看到）。

简单说，这个估值水平不算高，属于相对低估，后续有继续修复的空间。

图片数据来自wind，2026/04/16（2）大家最担心的事：AI会不会搞垮互联网龙头？虽然估值低，但很多人还是有顾虑：AI发展这么快，会不会把阿里、腾讯、美团这些恒生科技的权重股给颠覆了？要是这些核心企业不行了，恒生科技的走势肯定也好不了。

（3）关键转折：中国互联网龙头，其实符合HALO资产！博格最近看到一篇行业文章，发现大家对互联网龙头的看法，已经慢慢从看空转向看多了，核心逻辑就围绕“HALO资产”展开。

先搞懂HALO资产（来自高盛的定义）：简单说，HALO就是“重资产”+“低淘汰率”的结合体。核心意思是：AI现在疯狂冲击那些轻资产的模式，反而那些不好复制、不容易被淘汰的实体资产，会变得特别稀缺、特别值钱。

大家一直有个误区：以前咱们都觉得，HALO资产就是那些传统的资源、能源、制造类企业，而软件、互联网企业都是“轻资产”，很容易被AI替代。

而且大家总把中美互联网混为一谈，觉得它们都是轻资产，但其实两者差别很大。

中国互联网的“硬实力”（重资产壁垒）：和美股那些只做线上、偏软件的互联网企业不一样，咱们中国的互联网大多是O2O模式，既有线上平台，线下也有实打实的能力和门槛，具体看这两点就懂了：

（1）科技基础设施扎实：像腾讯、阿里这些AI巨头，在全国建了超多智算中心和IDC机房。

AI算法要升级、要输出算力，根本离不开服务器、电力、散热这些物理设施，这些都是算法的“硬底座”，想复制都难。

（2）线下资产沉淀深厚：再看京东、菜鸟，都有自己的仓储系统，在全球还有成熟的分拣、物流、运输设施，这些线下的重资产布局，AI想直接替代根本不现实。

结论：恒生科技，大概率是被错杀了

博格觉得，按照HALO资产的标准，中国互联网巨头的这些“实体资产”，完全符合“重资产、低淘汰率”的要求——AI越发展，越需要算力、物流这些基础设施，反而会让这些实体资产更稀缺，单纯的AI技术，根本取代不了它们的核心优势。

顺着这个逻辑想：如果中国互联网企业能算HALO资产，那恒生科技板块的其他成分股，自然也具备这种属性，整个恒生科技板块，也就属于HALO资产了。

再结合现在它低估的估值，很明显是被错杀了，后续大概率会迎来上涨，估值也会慢慢修复。

大家对恒生科技有啥看法？欢迎在评论区聊聊～A股缩量736亿反弹基金恒生科技