你永远赚不到，超出你认知的钱。这句话，在美股近百年的牛熊轮回里，被验证了无数次。

1929年至今，美股走过了近百年行情。一个铁一般的规律，从来没变过：熊市之后，往往是凌厉的V形复苏。

剔除1929年大萧条的极端行情，美股熊市后平均3.4年就能收复前高。哪怕是跌幅超30%的深跌，最快121天就能完成反转，走出翻倍行情。

2020年疫情引发的史诗级闪崩，33天跌去34%。结果呢？200多天就收复全部失地，一路创下历史新高。

但绝大多数散户，对这个规律视而不见。他们的惯性思维里，熊市之后，一定是漫长的磨底，一定会有二次探底。

于是，市场最讽刺的一幕，反复上演。

对冲基金在低位疯狂扫货、逆势加仓的时候，散户在加速割肉抛售，疯狂囤积现金。

摩根大通最新数据不会骗人：3月美股散户总购买量，较1月峰值直接腰斩。哪怕市场已经出现阶段性反弹，散户依旧是“反弹即出货”，资金扎堆往短久期固定收益产品里冲，对权益资产避之不及。

城堡证券的数据更扎心：散户不仅在现货市场转为净卖家，还在期权市场创下了看跌期权买入的历史纪录。

就算市场已经明确逆转，走出主升浪，这些散户依旧顽固看空。嘴里念叨着“涨得不正常”“马上就要回调”，一路踏空，从底部看到新高。

最后实在忍不住追高进去，刚好接了机构的盘，又一轮亏损轮回就此开始。