利好：净利5.82亿大增35.35%

润泽科技一季报：营收18.40亿暴增53.55%，净利5.82亿大增35.35%！ 公司公告显示，2026年Q1业绩增长主要系AIDC业务顺利拓展，收入随规模增加所致。此前市场曾担心Q1增速回落，甚至有投资者预测“利润同比增长仅10-20%”，实际结果大超预期，营收和净利增速均远高于市场担忧水平。
 
润泽科技的AIDC逻辑正在从“字节链”向“全行业”扩散。 公司是国内IDC行业龙头，在京津冀、长三角、大湾区等6大核心区域规划7个AIDC智算集群，拥有61栋智算中心、约32万架机柜储备。此前最大终端客户字节跳动占比超64%，但随着国产大模型持续迭代（DeepSeek发布mHC架构论文、可灵2.6上线），阿里、腾讯、百度等大厂资本开支持续加码，润泽正从“单一大客户依赖”向“多元化算力服务平台”进化。
 
利润弹性正在逐步释放，但资金压力仍是长期看点。 2025年前三季度公司扣非净利润13.53亿元同比减少9.47%，主因在于IDC“数字房地产”属性下新建项目处于产能爬坡期，利润释放滞后于收入增长。公司资产负债率62.53%，短期+长期借款超160亿元，投资现金流净流出55.33亿元。但南方润泽科技数据中心REIT已成功发行，二期扩募预期下，公司盘活存量资产的路径正在打通。一句话：AIDC业务放量验证转型逻辑，Q1业绩是“开胃菜”，全年产能交付节奏才是主菜。