美国的终极算盘就是：还不起美债，最后干脆逼死债主！不过眼下最危险的还不是中国，因为75%的美国国债是在美国人自己的手里，这才是他们最艰难的选择。 特朗普2017年1月就职时，美国国债总额接近20万亿美元。四年任期结束时，升至27.75万亿美元，增加约7.8万亿美元。增加主要来自税收调整和疫情应对支出。2017年税收与就业法案将企业所得税率从35%降到21%，个人所得税最高边际税率从39.6%降到37%，同时调整标准扣除额并提供部分企业扣除优惠。 国会联合税收委员会估算，这项法案十年内减少联邦收入约1.5万亿美元。政府在国防和基建支出保持较高水平，2020年3月通过2.2万亿美元救助法案，进一步推高赤字。该法案向年收入低于7.5万美元的成人发放1200美元，夫妻联合申报收入低于15万美元的发放2400美元，每个孩子额外500美元，通过直接存款或支票形式发放。 救助措施影响劳动力市场，一些领取者发现补助金额接近或超过低薪工作收入，导致部分人延迟返回岗位。企业提高薪资应对用工短缺，时薪水平超过疫情前。劳动力成本上升推动物价短期上涨约2.3%，普通家庭购买力下降。新增国债发行时，外国投资者持有比例降至约25%。美联储买入大量国债，2020年新增国债中约一半由其购入，持有占比升至约17%。国内债券基金、保险公司、养老基金和个人投资者承担大部分剩余份额，美国境内持有者占比达到约75%。 关税政策用于填补部分财政缺口，但进口成本上升转嫁到国内消费者，低收入群体承受的价格压力更大。部分医疗补助覆盖范围缩小，数百万美国人面临保险中断。债务利息支出逐步累积，国会预算办公室预测未来每年利息可能超过万亿美元。美联储资产负债表扩大，注入流动性但也带来长期压力。国内持有者为主的格局，让债务调整直接影响本国经济基础。 疫情结束后，美国国债总额持续上升，目前已超过39万亿美元，国内持有比例维持在较高水平，约76%。外国持有份额降至约23-25%，日本仍是最大外国持有者，中国持有比例有所下降。美联储逐步调整购债规模并开始缩减资产负债表。利息负担增加，政府需要在支出优先级上权衡。普通民众通过税收调整、物价变化和福利调整感受到债务影响，持有国债的国内机构和个人则面对通胀带来的资产实际价值变动。 特朗普再次就职后，债务问题作为长期结构性挑战继续存在。国会预算办公室预测，利息支出将从2026年的约1万亿美元上升，到2036年达到2.1万亿美元以上。债务占GDP比例预计进一步攀升，未来十年累计赤字规模庞大。国内持有者以公民、企业和机构为主，任何重大政策调整都直接触及本国财富分配和财政可持续性。 利息支付已成为预算中增长最快的项目之一，超过国防等部分支出。政府通过发行新债滚动旧债，但高债务水平推高整体借贷成本，影响企业和家庭融资。外国持有者虽然占比降低，但仍提供部分资金支持，美国仍需维持市场信心以保持低成本融资能力。 美国债务主要压在自己人身上，75%多由国内持有，这让“逼死债主”的说法听起来更像自家人先慌。利息一年上万亿，普通人最终要通过税费或福利变化来买单。