美国：绝不允许把使用美国技术的光刻机，卖给中国！中国：绝不允许把使用中国稀土的光刻机，卖给美国！荷兰阿斯麦：你们这是混合双打吗？”看得出来，中美之间的“贸易战”，让阿斯麦这家公司夹在中间左右为难，估计他们心里直叫苦..... 美国从拜登政府时期开始加强对华高端半导体设备出口管制，目标是限制最先进技术进入中国市场。管制措施逐步从EUV光刻机扩展到部分DUV浸没式光刻机。美国财政部官员多次公开强调，含有美国技术部件的光刻机不得流向中国，即使微小零部件也不例外。荷兰政府在美方压力下调整政策，2024年9月宣布较先进的DUV设备出口欧盟以外地区需要特别许可，这直接影响到阿斯麦向中国客户的交付。 2025年特朗普重新担任总统后，管制力度继续加大，美国不仅收紧自身出口，还向荷兰施压，导致阿斯麦的EUV设备基本无法进入中国市场，部分DUV设备也需要额外审批。荷兰作为欧盟成员国，在出口政策上权衡自身经济利益，但最终还是配合了部分调整。阿斯麦作为荷兰最大科技企业，其营收很大一部分曾经依赖中国市场。 中国方面则加强稀土相关产品的出口管理。稀土元素用于光刻机靶材生产，能提升光学信号强度，还用于精密运动控制系统的磁铁组件。中国是全球主要稀土供应国，2025年出台新规，要求含有中国稀土成分的产品出口需申请许可。这让阿斯麦的生产供应链面临额外审查，因为公司设备组装过程需要这些材料。 阿斯麦的业务与中国市场深度绑定。2024年中国市场贡献较高营收比例，2025年这一占比降到33%，仍是最大单一市场，但新增系统订单明显减少，主要收入来自现有设备的维护和升级服务。公司财务数据显示，2026年中国业务占比预计进一步下滑到20%左右。阿斯麦需要同时遵守美国和荷兰的出口规定，以及中国对稀土的管制，业务调整成为日常工作重点。 荷兰政府在执行政策时保留一定灵活性，但阿斯麦作为欧洲最大科技公司，其经济地位让决策过程变得复杂。美国持续推动盟国加强限制，荷兰首相曾表示会考虑阿斯麦利益，但整体还是在外部压力下进行了政策调整。富凯作为CEO，在公开场合提到公司需在合规框架内运行，同时应对多方规定的叠加影响。 这场管制让阿斯麦处于进退两难的位置。一边是美国要求守住技术防线，一边是中国市场带来的实际营收压力，再加上稀土供应可能受到的影响，公司不得不调整供应链规划和订单预测。全球半导体产业链在这些措施下继续运转，但阿斯麦的业务模式逐步适应新的现实。