本周业绩利空公告汇总

一、 净利润同比下滑（亏损或下降超30%）1. 牧原股份：2025年净利润154.87亿元，同比下降13.39%。生猪价格下行压力显现，虽然出栏量增长，但盈利能力承压。2. 中集集团：2025年净利润2.21亿元，同比大幅下滑92.57%。受集装箱需求回落及市场竞争加剧影响，业绩断崖式下跌。3. 航发控制：2025年净利润3.34亿元，同比下降55.43%。军工配套业务增速放缓，叠加成本端压力，盈利能力明显下滑。4. 驰宏锌锗：2025年净利润10.35亿元，同比下降19.91%。铅锌价格波动及成本上升拖累业绩。5. 福莱特：2025年净利润9.81亿元，同比下降2.59%。光伏玻璃行业竞争激烈，产品价格承压。6. 潍柴动力：2025年净利润109.31亿元，同比下降4.15%。重卡行业需求放缓，盈利能力小幅回落。7. 中远海能：2025年净利润40.37亿元，同比微降0.11%。油运市场景气度波动，业绩基本持平但略逊于上年。8. 中国中免：2025年净利润35.86亿元，同比下降15.97%。免税消费复苏不及预期，海南离岛免税销售承压。

二、 净利润亏损（由盈转亏或持续亏损）

1. 美团：2025年净亏损233.6亿元，第四季度调整后净亏损150.8亿元。新业务投入及竞争加剧导致亏损扩大。2. 华灿光电：2025年净利润亏损4.38亿元，LED芯片行业竞争激烈，产品价格持续低位运行。3. 铭普光磁：预计2025年亏损2.2亿-2.75亿元，光模块业务仍处投入期，800G NPO及1.6T产品尚未贡献业绩。4. 合富中国：2025年净亏损3364.3万元，上年同期盈利，由盈转亏。医疗器械分销业务受行业政策影响较大。

三、 单季度业绩环比大幅下滑（Q4环比下降超30%）

1. 金风科技：Q4净利润1.9亿元，环比下降82%。风电行业季节性波动明显，Q4结算及费用计提影响较大。2. 中国铝业：Q4净利润18.02亿元，环比下降53%。铝价震荡下行，盈利能力阶段性承压。3. 山东黄金：Q4净利润7.83亿元，环比下降31%。金价高位震荡，生产成本及折旧影响利润释放。4. 中国太保：Q4净利润78.05亿元，环比下降56%。寿险新单增速放缓，投资收益波动影响单季表现。5. 中芯国际：Q4净利润12.23亿元，环比下降19.41%。产能利用率虽有提升，但折旧及研发投入加大。6. 中信建投：Q4净利润23.51亿元，环比下降8%。券商Q4市场交易活跃度回落，自营业务贡献减弱。

四、 风险警示与ST风险

1. 明德生物：预计2025年净利润为负且扣除后营收低于3亿元，股票可能被实施退市风险警示（*ST）。新冠检测业务退潮后未能找到新增长点。2. ST百灵：因涉嫌信息披露违法违规，被贵州证监局罚款1000万元。监管重锤落地，公司治理风险暴露。3. 众泰汽车：收到深交所监管函，因未及时披露新增到期未偿还债务。债务问题持续发酵，经营困境未解。

五、 利空亮点点评

· 消费/免税板块：中国中免业绩下滑，反映免税消费复苏不及预期，海南离岛免税竞争加剧。· 新能源/光伏板块：福莱特、华灿光电等仍处行业底部，光伏产业链价格压力未消。· 金融/保险板块：太保、中信建投等Q4环比下滑，反映市场环境及投资收益波动，对金融企业的阶段性影响。· ST风险提示：明德生物、ST百灵、众泰汽车等均面临不同程度的退市风险或监管压力，投资者需警惕。

为什么同样看公告，有人赚钱有人亏钱？因为你只看到了消息的表面，没看懂主力在借势。消息是真的，涨也是真的，调整也是真的，但什么时候涨、什么时候调整，全看借势节奏。散户总在创造认知，主力一直在借用认知。你以为是机会或者陷阱，其实是别人借你的认知变现或者抄底。其实炒到最后你会发现：技术指标只是表象，真正决定盈亏的，是人性和借势的逻辑。