现在两点了，说一下今天周五的情况。 先说盘面。今天创新药走出了独立行情，多股涨停。昨天恒瑞、乐普生物这些龙头交了很好的业绩，确认了盈利拐点，昨天冲高回落，今天资金重新进来。 为什么这个时间点起来？ 政府工作报告首次把生物医药列为「新兴支柱产业」，今年前两个月BD交易已经突破500亿美元，港股创新药指数在近五年13%的分位，估值够低、业绩够硬、政策够明确。 但今年大概率不会像去年那样普涨了，分化会很明显，真正能走出来的是有海外临床推进能力的头部公司。 昨晚美股跌得不轻，纳指跌了2.38%，大型科技股全面下杀。创新药在外围这么差的情况下走出来，说明资金在从高波动板块往有业绩确定性的方向挪。 好，接下来说中东，今天有三条很重要的增量信息。 第一，特朗普再次延期了。把打击发电厂的deadline推迟到4月6日，这已经是第二次延期。 上周六说48小时，周一没打延了5天，现在又延了10天。他说谈判进展很好，但伊朗高层告诉路透社，收到的美方方案「片面且不公平」。 巴基斯坦外长出来确认在帮双方传话，但到目前为止还不是真正的面对面谈判。 第二，伊朗议会正在立法把霍尔木兹海峡的收费制度化。之前是临时收200万美元过路费，现在要变成正式法律，按标准过境通道征收通行费和关税。海合会秘书长已经公开批评说这违反国际法。 大家看这个演进路径： 从临时封锁，到选择性放行，到收过路费，到立法制度化。伊朗在一步一步把战时的临时控制变成长期安排。跟它五个停战条件里第五条要求的「承认海峡主权权利」完全一致。 第三，俄罗斯的角色被公开点名了。 欧盟外交高级代表卡拉斯今天说，俄罗斯在向伊朗提供情报帮助瞄准美军，还提供了无人机。英国国防负责人说，根据英国情报，俄罗斯在战前就给伊朗做了训练。如果坐实，这场战争跟俄乌就是联动的。 同时以色列在抢时间。以军方官员告诉媒体，要在未来48小时加速打击伊朗军工厂，怕停火突然来了就没机会了。今天在伊斯法罕完成了一波大规模打击，还击毙了革命卫队海军指挥官。 美方在释放「可以谈」的信号，以色列在抢窗口期加大火力，伊朗在用立法固化海峡控制权，俄罗斯的介入让冲突边界在扩大。四件事同时在发生。 所以，这场战争是在从军事冲突向制度化博弈演变。 油价每次因为「要谈了」跌一波，又因为「没谈成」弹回来，来来回回。真正定价的不是某一天谈了还是没谈，是海峡什么时候能真正恢复正常通航。从目前看，那还很远。 下一个关键节点，4月6日。周末注意消息面，下周一再聊。