No.234 股神巴菲特谈“不卖在保守估值” 巴菲特曰：“我们在年末会给出一个估值，但是我们不会按这个估值卖出，其他投资也一样，否则我们早就卖了。” 这句话里的估值对象是伯克希尔。 巴菲特会根据自己对伯克希尔的资产、盈利能力、行业状况、竞争情况等因素的了解，进行保守估值。 保守估值可以降低我们的买入价位区间，从而给投资加层保险，留下更多的投资余地，让投资享有更大的容错空间。 但按照该估值卖出，就不是很划算了。 虽然在严重低估的价格买入后，按照保守估值的价格卖出也能赚，收益率也挺不错，但这个价格卖出并不是明智之举。 涨高了，变贵了，这当然是卖出的正当理由。 但是，也得看涨得有多高，贵的有多狠。况且，在保守估值的前提下，涨多了不一定就是变贵了。 比如一家优质公司未来十年的现金流折现值保守估计是每股80元左右，但实际价值是90多元每股。如果它的股价站上了85元，此时卖出就不合适。 变贵不是很好的卖出价格，“明显变贵”才是。