【天风汽车】缺电公司再更新：调整后关注高价值量及涨价环节-0324 1️⃣后处理系统、热管理模块【银轮股份】： 在手订单包括卡特柴发换热器、燃气机尾气处理系统，其中，后处理系统ASP高达13w美金，已有1.3亿美元订单26Q4开启交付，看好后续客户及产品拓展。 预计26年12.8e利润，对应27XPE，27年液冷+柴发贡献显著弹性，且有机器人期权，预计20亿利润，按传统15X/新兴30XPE估值，看60%空间。 2️⃣曲轴【天润工业】： 26年1-2月重卡销量同比+17%，公司为重卡曲轴龙头，β稳健；弹性业务大机曲轴已有潍柴供应，26年导入卡特、康明斯增量，部分ASP超9w，潜在增量可观； 预计26年5-6e利润，对应18-20x PE，后续缺电贡献主要弹性，天然气喷射系统、电驱桥为潜在增量，预计27年7.1亿利润，传统15X/新兴30XPE估值，看60%空间。 3️⃣上游原料【键邦股份】 公司在赛克市占率8成，缺电下游需求加速，进入涨价区间，3月10日已完成5-15%涨幅，后续有望持续超预期。 除赛克外，涨价趋势下乙酰盈利反转，TMA年底投产贡献大几千万利润弹性。 预计26年2.2亿利润，对应23x PE，27年利润增长加速，预计3.8亿，按20XPE下60%空间，按25XPE翻倍空间。