小米25年财报是份里程碑式的成绩单，全年总营收4573亿元，同比增长25.0%；经调整净利润392亿元，同比增长43.8%。利润增速显著高于营收增速，说明公司整体经营效率提升、规模效应显现，盈利质量大幅改善，摆脱了此前“增收不增利”的市场担忧。

增长并非依赖单一业务，汽车、IoT、互联网服务、手机四大板块均实现正向增长，其中汽车业务成为最大增长引擎，业务多元化布局见效，抗周期、抗风险能力大幅增强。

【智能电动汽车业务】第二增长曲线完全跑通，实现从0到1实现里程碑突破。业务收入1061亿元，同比大幅增长223.8%，首次突破千亿大关，占总营收的比例达到23.2%，正式成为小米的第二大收入来源。 全年新车交付411082台，同比增长200.4%，季度交付量持续攀升，2025年Q4单季度交付145115台，交付能力和市场需求同步提升。小米SU7拿下2025年20万以上轿车销量全年第一，小米YU7连续7个月拿下中大型SUV销量第一，证明产品力在高端新能源市场站稳了脚跟，打破了“小米只能做性价比”的固有认知。

【智能手机业务】基本盘稳固，高端化突破持续兑现。全年收入1864亿元，依然是公司第一大收入来源，出货量连续5年稳居全球前三，基本盘没有出现波动，在全球消费电子市场疲软的大背景下，展现了极强的抗周期能力。同时高端化战略成效显著，中国大陆市场3000元及以上高端机型销量占比达到27.1%，同比提升3.8个百分点，中国大陆市场市占率16.6%，排名第二，说明高端市场的用户认可度持续提升，产品结构优化，进一步打开了利润空间。

【IoT与生活消费产品业务】生态壁垒持续加固，AI转型打开新空间。全年收入1232亿元，同比增长18.3%，创下历史新高，AIoT平台已连接的IoT设备数达到10.79亿，同比增长19.3%，全球最大的消费级AIoT生态的壁垒进一步加固，生态协同效应持续增强。同时品类拓展全面开花，小米AI眼镜出货量全球第三、国内第一，平板出货量全球前五、国内前三，智能大家电收入同比增长23%，空调出货量超850万台，可穿戴设备、TWS耳机稳居全球头部，从传统的小硬件拓展到全场景智能硬件，增长天花板持续抬高。【互联网服务业务】高毛利现金牛持续发力，全球化布局见效。全年收入374亿元，同比增长9.7%，业务毛利率高达76.5%，是公司最核心的利润和现金流来源，有效对冲了硬件业务的周期波动。同时用户规模持续扩大，全球月活跃用户超7.54亿，同比增长7.4%，其中中国大陆月活1.9亿，同比增长10.1%；境外互联网收入占比达到33.8%，创下年度历史新高，说明互联网服务的全球化布局已经见效，摆脱了对单一市场的依赖。

【研发与长期布局】技术投入持续加码，核心竞争力不断夯实。全年研发投入331亿元，同比增长37.8%，过去五年累计研发投入达到1055亿元，研发人员总数25457人，创下历史新高。研发投入创新高的同时，技术落地成果显著，大模型跻身国内第一梯队，已经落地到手机、汽车、IoT、机器人等全场景，推动小米的智能能力从“数据驱动”迈入“认知驱动”，为全场景AI时代的竞争打下了坚实的技术基础。