英伟达急转直下，高盛预测：老登资产将大爆发   股市有句话叫：当市场对重大利好选择视而不见时，也就离泡沫破裂不远了。AI龙头英伟达正在上演这一幕。   就在昨天，英伟达发布财报，Q4业绩同比大增73%，远超预期，但今日股价却大跌5%。市场的胃口越来越难填平了。这背后是投资人对英伟达业绩可持续性的巨大担忧。据统计，2023至2026年，科技巨头们的资本支出高达约1.5万亿美元，其中仅今年就高达6500亿美元。而在2022年之前，总共才投入了约6000亿美元。   其实进入2026年，我们已经看到了资本的轮动：从科技流向能源、贵金属等传统老登行业。标普500显示年初至今，能源以22%的涨幅高居第一，材料以16%的涨幅位居第二，而金融和信息科技领跌。欧洲股市更是提前12个月就显现了这一趋势：欧洲价值型基金迎来了3%的资金净流入，而成长型基金则遭遇了9%的净流出。   高盛预测：老登资产将迎来大上涨周期！   高盛在2月接连发布两篇重磅研究报告：回归实体资产！如能源、有色、电网、公用事业、基础设施、关键设备等。因为这些老登产业的商业模式建立在庞大实物资本基础上，复制壁垒高，建设周期长，能够穿越技术周期、不易被淘汰。   而A股开年以来也正在验证着同一逻辑。其中，有色金属、石油煤炭、电网电力、基础化工、钢铁涨幅居前。ETF净流入榜显示，化工、电网设备、有色金属类ETF高居前三。   知名经济学家洪灝预测，以黄金为“锚”的资产类别将普遍受益。   当美元信用衰落，地缘政治不确定性加剧，美股科技股估值泡沫化，全球降息的大背景下，老登股或许正在迎来繁荣周期。更可贵的一点在于：现阶段的老登资产，依然处于严重低配状态。   在当下，一端是已经泡沫化的AI，另一端是仍处低估的老登，该如何选择呢？庖丁姐不由得想起投资大师沃尔特·施洛斯的告诫：如果一项业务价值1美元，而你能用40美分买到，长期来看，总会有好事发生。