声音 　　【 李大霄：“3000点已成为A股坚实的地平线，再谈3000点保卫战属于制造市场恐慌，并无必要” 】

　　3月23日，A股市场出现大幅调整，凤凰网财经对话前券商首席分析师李大霄，就市场调整原因、技术形态及后续走势展开深度解读。李大霄表示，此次A股调整核心由外围因素引发，A股整体市场低点正逐步抬升，3000点已形成坚实地平线，再次考验该点位概率极低，当前调整实则是对4000点的夯实过程。

　　谈及此次市场调整的直接导火索，李大霄指出，美伊冲突升级引发国际油价飙涨，叠加霍尔木兹海峡通航逐步封闭，引发全球金融市场震荡，成为A股调整的核心外部诱因。他解释，美伊冲突自2月28日持续发酵，油价上涨、海峡通航影响均存在时间滞后性，且前期市场普遍持牛市思维，对风险反应相对迟缓，最终促成近期市场的大幅调整。

　　对于市场关注的牛市是否终结的问题，李大霄表示，A股此次调整更多受美股见顶及全球市场回落的传导影响，市场估值抬升阶段已告一段落。他分析，美股道指、标普、纳指当前估值处于历史绝对高位，且AI泡沫规模被英国研究机构判定为科网股泡沫的20倍、次贷危机的3倍，美股见顶逻辑扎实；同时1月份贵金属市场投机情绪达到末端，黄金、白银短期涨幅远超历史常态，贵金属与美股同步见顶，进一步对A股形成承压。

　　从技术形态来看，李大霄表示，A股市场由双底与三重顶构成完整行情结构，当前调整处于正常回落阶段。其中，2024年2月5日、8月16日形成的2635点、2689点构成第六个历史大底；2026年1月14日4190点、1月29日4170点、3月3日4197点形成三重顶，而3月3日4197点的高点由三桶油集体涨停推升，属于“假高点”，也是本轮行情的最后一个高点。

　　针对当前3800多点的指数位置，李大霄判断，短期市场或因稳定市场力量的存在出现反弹，但需将其视为反弹而非反转，市场仍需寻找新的支撑位置。不过他强调，市场无需恐慌，A股低点正呈现逐步抬升的态势，2024年低点2635点、2025年低点3040点，据此判断2026年市场低点将高于2025年。

　　对于投资者最关心的3000点保卫战是否会重演的问题，李大霄给出明确答案：概率极低。他表示，3000点关口经过17年的夯实，已在2024年9月26日央行两项支持性货币政策工具的推动下彻底突破，3000点已成为A股坚实的地平线，再谈考验3000点属于制造市场恐慌，并无必要。他认为，此次市场调整本质是对4000点的夯实，该过程需要时间和反复穿越，市场应理性看待。

　　在投资策略与市场建议方面，李大霄表示，当前市场需区分好股票与差股票，2026年初减持的7000亿-1万亿ETF资金为稳定市场的重要力量，好股票有望获得该类资金的支撑，建议投资者早研究、早布局优质标的。

　　 * 来自凤凰网财经，原标题《李大霄：市场无需恐慌 当前调整实则是对4000点的夯实过程》

　　李大霄：市场无需恐慌 当前调整实则是对4000点的夯实过程

　　［ 更多报道 ］

　　1. 凤凰网财经：《A股三大指数均跌超3%，全市场超百股跌停》

　　3月23日，市场全天震荡调整，三大指数低开低走盘中均跌超4%，沪指尾盘勉强守住3800点关口。

　　沪深两市成交额2.43万亿，较上一个交易日放量1447亿。

　　盘面上，情绪降至冰点，全市场超5100只个股下跌，其中133只个股跌停。截至收盘，沪指跌3.63%，深成指跌3.76%，创业板指跌3.49%。

　　从板块来看，绿电概念逆势走强，华电辽能6连板，东方新能6天4板，立新能源3天2板。太空光伏概念震荡拉升，华民股份20CM涨停，中利集团2连板。煤炭板块表现活跃，云煤能源、辽宁能源涨停。下跌方面，贵金属概念跌幅居前，赤峰黄金、四川黄金跌停。旅游板块持续调整，三峡旅游、桂林旅游、岭南控股跌停。　　

　　2. 国际财闻汇：《抛！抛！抛！全球股市跌麻了》

　　随着美国和伊朗言辞交锋愈发激烈，市场对双方冲突可能进一步升级的担忧加剧，全球股市、债券和黄金周一遭遇全面抛售。

　　亚洲股市连续第三个交易日下跌，即将进入回调区间。MSCI亚太指数下跌3.3%，日本东证指数下跌3.5%，韩国股市重挫5.7%。期货合约显示，亚洲市场的跌势可能蔓延至欧洲和美国，欧洲斯托克50指数期货下跌1.5%，标普500指数期货下跌0.4%。

　　债券市场同样承压。由于市场担心这场旷日持久的冲突可能加剧通胀、放缓经济增长并促使央行考虑加息，债券遭到抛售。两年期美国国债收益率上涨4个基点至3.94%，10年期美债收益率上涨3个基点至4.41%，均处于数月高位。

　　值得注意的是，黄金也未能幸免，连续第九日下跌，跌幅达3.1%，至每盎司4353.69美元，创下自2023年10月以来最长连跌纪录。白银亦连续第五个交易日走低。

　 ▪️　中东局势升级，头条新闻主导了交易

　　周末期间，美伊双方言辞进一步升级。美国总统特朗普向德黑兰发出48小时最后通牒，要求其重新开放霍尔木兹海峡，否则美国将“摧毁”伊朗的发电厂。伊朗方面则回应称，任何此类攻击都将促使其无限期关闭该水道，并袭击美国和以色列在该地区的能源基础设施。

　　自2月底冲突爆发以来，通过霍尔木兹海峡的交通实际上已陷入停滞。这一对峙局面加剧了本已波及汽油价格、化肥成本和粮食生产的供应危机。霍尔木兹海峡通常承担着全球约五分之一的石油和液化天然气运输。

　　与股市的剧烈反应相比，石油市场对最新局势升级的反应较为平淡。布伦特原油周一开盘波动后小幅上涨0.6%，至每桶113美元左右。布伦特原油和WTI原油今年迄今均已上涨超过70%。

　　“市场无疑对中东目前局势感到更加紧张，”联邦爱马仕国际股票集团负责人马丁·舒尔茨表示。“我们认为，现在是需要谨慎、而非恐慌的时候。持续时间是关键问题。这种情况拖得越久，情况显然就越糟糕。”

　　全球市场已连续数周受到中东冲突的冲击，上周股票和债券同步遭到抛售。美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，在再次降息之前，央行需要看到通胀方面取得更多进展。

　　上周五，随着交易员开始预期美联储可能因油价威胁带来新的通胀冲击而转向今年加息，美国股市抛售加速。市场同时也在为日本、欧洲和英国的央行采取类似举措做准备。

　　外汇市场方面，韩元跌至2009年以来最低水平，印度卢比创下新低。彭博美元现货指数小幅上涨0.1%；加密货币市场同样承压，比特币跌破69000美元关口。

　　“目前头条新闻主导了交易，基本面因素退居次要地位，”威尔逊资产管理公司对冲基金经理马修·豪普特表示，他正“在特朗普的最后通牒期限前降低一些风险”。“我还没有增加任何头寸，只是在等待事件过去，或者除非我们看到明确的方向信号。”

　　上周五收盘后，特朗普曾在社交媒体上表示，他正在考虑逐步结束在伊朗的军事行动，并声称美国“非常接近”实现其目标。但他随后威胁轰炸发电厂以及伊朗誓言报复的表态，表明在实现停火方面进展甚微。

　　“现有选项不多，”三井住友信托资产管理公司基金经理秋泽博纪表示。“投资者将通过增加另类资产敞口、增加空头头寸和对冲头寸以及提高现金比例来应对，但市场同时也在试图找到一个解决方案。”

　　抛！抛！抛！全球股市跌麻了