10年期美债收益率水平已接近近三年以来的最高水平。 以下几个关键时间节点10年期美债收益率水平及阶段特征与背景： 2022年初：1.76%——近三年的起点，仍处于历史性的超低利率环境末期。 2023年10月：4.80%——近三年来的最高峰，美联储激进加息至顶点。 2024年9月：3.72%——加息周期结束，降息预期升温，收益率出现阶段性低谷。 2025年12月：4.24%——进入降息周期，但因通胀粘性，收益率维持在相对高位。 2026年3月20日：4.39%——当前水平，创下近9个月新高，但有可能会继续攀升。 近期美元指数升至100以上，美元强势地位回升，黄金大跌暂失避险属性，资金青睐美元资产，美债成为首选。 这是全球性流动性紧缩的结果，也是美政府和候任美联储主席想要达到的目的，因为“石油+美元”地位也得到强化。 但是，这也有可能引发所谓的“死亡螺旋”将美债的流动性打崩，39万亿的美债，那么高的利息，怎么还？ 如果“部分违约”会怎么样？ 那将是美元体系的土崩瓦解……