美团预亏超230亿，拼多多增速骤降，小米利润或跌19%——巨头们到底在赌什么？下周财报密集轰炸。3月24日小米，25日拼多多，26日美团。三巨头同台交卷，市场却集体失语——因为数字不好看。野村报告显示，美团2025财年预亏233亿至243亿元，核心本地商业从524亿经营溢利直接转为70亿亏损。拼多多去年四季度利润增速已跌至17%，告别翻倍神话。小米更惨，券商预测第四季度经调整净利润中位数67.1亿元，同比跌19.3%。谁在买单？海外扩张。美团Keeta烧钱抢巴西、沙特市场；拼多多Temu遭遇关税绞杀，半托管模式推高成本；小米汽车单周订单破纪录，但仍处于大额投入阶段。规模为王的时代结束了。烧钱换增长的路子走不通，巨头们集体转向——利润管理靠“技术降本”，第二曲线押注AI生态。美团上线AI助手“问小团”，拼多多砸钱搞农业科技，小米喊出“人车家全生态”。但AI真能撑起增长吗？下周财报见分晓。点个关注，我们一起看数据、读趋势。