芒格谈保险生意做得好，靠的是卓越的人才和不断学习

2007年2月 西科在洛杉矶召开了股东会，芒格谈保险生意做得好，靠的是卓越的人才和不断学习股东：堪萨斯银行业担保公司是西科旗下的一家保险公司。与其他保险公司相比，除了管理层优秀，堪萨斯银行业担保公司还有哪些长处？堪萨斯银行业担保公司主要为小型银行提供担保服务。它的生意很好，是因为它很清楚什么是自己能做到的、什么是自己做不到的，它总是在自己的能力圈范围内活动。堪萨斯银行业担保公司深耕自己狭小的业务领域，在狭小的业务领域中做到了专精，犹如生态系统中占据了某一利基的生物。它是占据了利基市场的一家小型保险公司，它很清楚自己的长处在哪里，也把自己的长处发挥得淋漓尽致。发现堪萨斯银行业担保公司是好生意并不难，它的历史业绩很漂亮，它年复一年地创造着优异的承销利润。一眼就看出来的好生意，我们当然毫不犹豫地收入囊中。股东：在过去10到15年里，整个保险行业实现了较高的复合收益率。在未来几年里，保险行业是否可能进入下行周期？整个行业的增速是否可能走低？从整体来看，对于大多数参与者来说，保险生意并不是特别赚钱的生意。我们能做得好一些，但是我们的业绩会有很大的起伏波动。我们的保险生意拥有卓越的人才，我们能在保险行业中独占鳌头。我年轻的时候，是不敢贸然闯入保险行业的。我们是摸着石头过河，一步一步才发展到了今天。我们像表演杂耍的小丑一样，最开始时扔两个牛奶瓶，然后加一个、再加一个，最后竟然能扔10个牛奶瓶了。开始的时候，我们不知道有一天能扔10个牛奶瓶，但后来不知不觉间10个牛奶瓶就稳稳地在空中上下翻飞了。我们的保险生意就是这么做起来的。伯克希尔旗下的保险公司个顶个的优秀。乔·布兰登对我们的保险公司非常熟悉。乔，你说我们的保险公司是不是很优秀？乔·布兰登：我认为，伯克希尔是世界上最优秀的保险集团。乔·布兰登是通用再保险公司的管理者，你们都听见了，他现身说法，称伯克希尔是世界上最优秀的保险集团。伯克希尔绝对配得上这样的赞美。我们靠着不断学习、不断积累，才发展到了今天。罗马不是一天建成的。如果沃伦不是一台超强的学习机器，我们不可能取得今天这么大的成就。股东：您说了，沃伦·巴菲特过了60岁还在学习，还在进步。早期的沃伦哪会投资货币？哪会做衍生品交易？晚年的沃伦动用几百亿美元投资货币，赚了二三十亿美元。晚年的沃伦还学会了做衍生品交易，也为伯克希尔赚了很多钱。沃伦一直没有停下学习的脚步。将来，沃伦一定会有从巅峰下滑的一天，但那是在将来，现在的沃伦仍然处于上升期。

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