【通胀担忧升温，投资者押注美国加息】

　　（ FT商学院 2026年3月21日 13:02 ）

　　 『 交易员预计到10月加息的概率接近50%，这可能打击特朗普呼吁降息的主张。 』

　　投资者押注，伊朗战争引发的通胀外溢效应可能迫使美联储在今年加息。市场定价突然逆转，推动短期美国国债遭到大举抛售。

　　周五，期货市场交易员将10月前加息25个基点的概率定在接近50%，与战前预期今年年底前降息两到三次相比，出现了戏剧性的转变。

　　如果加息真的发生，这将对美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)持续推动降低借贷成本的努力构成重大打击。这一看法也不同于美联储官员的判断——他们平均预计今年只会降息25个基点，尽管美联储主席杰伊·鲍威尔(Jay Powell)在本周央行会议结束后承认，中东冲突将推高通胀。

　　对利率预期高度敏感的两年期美国国债收益率周五一度上涨0.11个百分点，至3.94%，接近周四触及的12个月高点。随后该收益率回落至3.88%，当日仍上涨0.05个百分点，自战争爆发以来累计上升0.5个百分点。收益率与价格走势相反。（图2 ：显示美国两年期国债收益率跳升的折线图）

　　法国兴业银行(Société Générale)美国研究主管苏巴德拉·拉贾帕(Subadra Rajappa)表示：“投资者对美联储的看法正在改变。投资者认为，这场冲突持续的时间将长得多。”

　　拉贾帕补充说：“市场很难消化这一点，因为我们原本认为美国已实现能源独立，而且这类冲击通常会很快逆转。现在，市场正在质疑这一前提。”

　　今年早些时候，美国劳动力市场放缓，令投资者押注美联储将在今年降息。即将上任的美联储主席凯文·沃什(Kevin Warsh)也被视为比鲍威尔更偏鸽派，这进一步提振了市场对降息的预期。

　　但中东冲突已拖入第三周，霍尔木兹海峡关闭仍在扰乱全球石油运输。全球基准油价布伦特原油(Brent)自战争爆发以来已上涨约50%。

　　在美国，市场对未来一年通胀的预期较年初已上升逾1个百分点。2月整体消费者价格通胀率为2.4%。

　　不过，一些投资者警告称，尽管市场定价正在迅速变化，但美联储若在今年加息，将很难不对美国经济造成严重伤害。

　　加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)美国利率策略主管布莱克·格温(Blake Gwinn)表示，尽管利率预期的变化的确反映了交易员看法的转变，但这并不一定意味着市场真的认为美联储今年会加息。

　　他说：“市场对美联储的预期已经略微转向鹰派，但……这并不能准确反映人们认为美联储会怎么做。这种预期已经脱离了基本面。”

　　* 本文中文内容系AI助手翻译，原标题：Investors start to bet on US interest rate rises amid inflation fears；作者：Kate Duguid .

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