【黄金或成风险资产】周五（3月20日）纽约尾盘，现货黄金跌3.43%，报4498.31美元/盎司，本周累计下跌10.37%；COMEX黄金期货跌2.16%，报4505.70美元/盎司，本周累跌11.07%。

融智投资FOF基金经理李春瑜指出，受中东地区地缘冲突引发的全球滞胀预期和流动性收紧担忧影响，近期股、债、贵金属、大宗商品等同步下跌。中、美、欧等主要市场股市下跌，美债、欧债收益率上行，国际金价剧烈波动，单周大跌超过6%，大宗商品方面，除能源、化工外，工业品、农产品等走弱。各大类资产共振下跌，对多元资产策略来说属于尾部风险，是最不利的市场行情。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示：“近期地缘冲突的危机导致股债‘双杀’，这次情况和以前还不一样。中东冲突本来会提升避险情绪，推高黄金。结果因为霍尔木兹海峡被封锁，油价暴涨，导致美国通胀预期再起，美联储降息时间推迟，从而导致黄金下降。”

中欧基金多资产及解决方案投资部基金经理刘勇分析，近期多元资产配置难度加大、回撤较大的核心原因在于：在地缘政治冲突、AI叙事以及美元信用走弱等宏大叙事下，全球资产之间原有的差异被部分抹平，走势开始趋同。其次，在债券市场收益率走低的背景下，权益市场的波动加剧也使得股债之间的负相关性受到牵制，加大配置难度。此外，传统避险品种如黄金等因前期涨幅过大、投机资金过多，避险能力减弱，在未经历明确去杠杆前，中长期甚至可能成为风险资产。（综合财联社、21财经）现货黄金再跌破4500美元白银失守68美元