最近和群里的客户讨论生猪，本人都提到：因为生猪期货远期合约长期大幅升水，应该算是国内期货这二年最难“抄底”的品种，没有之一。

其它品种也差不多是类似的情况，如果出现远期合约有20%以上的升水，不太建议去进行所谓的“抄底”的，除非是行业供需面有非常大的变化。如果买了升水现货30%的合约，即便是后期现货大幅反弹涨了30%，也就是修复了基差，期货不一定会大涨的；这样的头寸盈亏比较差。

至于所谓的“猪周期”，个人认为，由于生猪行业这些年集团化养殖明显，生猪养殖技术和效率越来越高；即便是能繁母猪小幅去产能，未来生猪养殖行业大概率也只会给每公斤“1-3”块钱的利润，这个生猪期货远期合约已经定价。

其实看生猪企业财报，生猪行业可能没有我们想象的那么惨，2025年，生猪养殖行业头部企业收获颇丰，但业内盈利分化的态势愈发明显。据新猪派调研，全国TOP30猪企中，有的盈利超百亿，有的亏损近十亿。其中牧原预计归母净利润147亿—157亿元，表现一马当先；温氏预计盈利50亿—55亿元，德康预计盈利13亿—15亿、立华5.5亿—6.0亿、神农3.13亿—3.84亿、京基盈利超1.25亿。新希望、天邦、唐人神、新五丰等9家企业预计全年亏损在0.8亿至18亿之间不等，业绩表现相对低迷。（个人观点，仅供大家参考）

3月18日生猪仓单成本（按照今天的标猪现货报价折算）

基准交割库：河南10000-10200，湖北9600-9800，陕西9700-9800仓单成本最低的地区：浙江9400-9500（浙江生猪交割库升水900，标猪现货报价10.3-10.4元/公斤）注册仓单较多的地区：河北9900-10000，江西10000-10100，江苏9900-10100，吉林10100-10200

截止到3月18日生猪期货注册仓单1132手（1手16吨，折合现货18112吨）；仓单主要注册在河北、吉林、江西、河北、江苏等地。