A股三大指数今日（12月11日）集体回调，截至收盘，沪指跌0.70%，深证成指跌1.27%，创业板指跌1.41%。沪深两市全天成交额超过1.8万亿元，较昨日放量逾700亿元。

盘面上，银行大面积拉升，全市场规模最大的银行ETF（512800）逆市收红；商业航天、可控核聚变反复活跃，一键布局低空经济+大飞机+军民融合+商业航天的通用航空ETF华宝（159231）、高人气国防军工ETF（512810）场内价格一度冲高逾1%；下跌方面，AI赛道突现调整，光模块CPO等算力硬件跌幅较深，光模块CPO含量超56%的创业板人工智能ETF（159363）场内收跌3.63%，回踩五日线。

港股方面，部分港股红利股逆市上攻，港股高股息代表性ETF、被动跟踪标普港股通低波红利指数的港股通红利ETF（159220）场内价格收涨0.17%。

消息面上，北京时间周四凌晨03：00，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）发布了最新的利率决议，宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75%。鉴于通胀进展停滞，美联储官员在决议前已暗示，若要进一步降息，需要看到劳动力市场出现恶化的证据。会后的声明也表明，继续降息的门槛明显提高，声称未来降息“幅度和时机”将取决于经济前景的变化。

展望后市，华金策略指出，当前来看，明年春季行情可能于今年12月中下旬提前开启。（1）短期政策和外部事件可能偏积极；（2）短期流动性可能进一步宽松；（3）当前市场估值和情绪处于仍中性偏高水平，但相较11月初已出现较大回落；（4）短期经济可能仍处于弱修复趋势中。

中泰策略表示，进入12月中下旬后，扰动因素或逐步缓解。一方面，市场可能重新演绎“政策不确定性落地+宽松预期再定价”的交易逻辑；另一方面，机构加仓动力或将阶段性回升，市场或将开启“跨年行情”。在这一阶段，资金主线或将回归过去数月持续获增量资金流入的板块，包括科技链核心方向（机器人、存储、消费电子等）以及受益于流动性改善与风险偏好回升的券商板块等。

[ETF全知道热点收评]重点聊聊通用航空ETF华宝、国防军工ETF和创业板人工智能ETF华宝等行业主题ETF的交易和基本面情况。

一、长征十二号甲首飞在即，航空航天迎密集催化！通用航空ETF（159231）顽强收平

12月11日，商业航天概念早盘一度逆市走强，午后涨幅回落。一键布局低空经济+大飞机+军民融合+商业航天的通用航空ETF华宝（159231）早盘一度冲高逾1%，随后震荡下行，午后以窄幅震荡为主，收盘微跌0.17%，顽强守住所有均线。

成份股方面，西部超导、中国卫星、天银机电涨超4%居前；广电计量、英搏尔跌超4%，天和防务、晨曦航空跌超3%。万丰奥微、航天彩虹、应流股份等主要权重股跌幅均在1%左右。

消息面上，近日中央空管办正式发布《国家级和省、市级低空飞行综合监管服务平台功能要求（1.0版）》与《国家级和省、市级低空飞行综合监管服务平台信息交互规范（1.0版）》，加强规范低空管理系统建设。工信部、发改委等联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，支持有条件的地方建设航空飞行营地；在严控风险、确保安全的前提下，有序扩大低空旅游、航空运动、私人飞行、消费级无人机等低空消费供给。

近日，商业航天也迎来密集催化，12月9日长征火箭创“一日三发”新纪录，太原、酒泉、西昌三个发射中心各发射一枚火箭，将卫星互联网低轨15组卫星、遥感四十七号卫星、通信技术试验卫星二十二号顺利送入预定轨道。12月中下旬，长征十二号甲也将迎来首飞，并同步尝试一级火箭的垂直回收。

西南证券分析指出，国家十五五规划建议加快航空航天、低空经济产业发展。国家战略聚焦低空经济新赛道，各地相继出台低空经济发展纲领性政策，国资央企密集成立低空经济公司。从应用场景来看，低空物流、低空文旅等应用场景先行。头部eVTOL主机厂订单陆续落地，海外拓展迅速，产业链规模化发展态势清晰。

开源证券表示，伴随着太空算力建设需求拉动和可回收运载火箭技术逐步成熟，中国商业航天有望迎来成本下降与发射能力双提升，产业或迎来快速增长拐点。建议关注卫星载荷、下游应用、商业火箭等板块机会。

大国之翼，大展鸿图！通用航空ETF华宝（159231）及联接基金（A类：024766；C类：024767）标的指数全面覆盖“军用新质战斗力+民用新质生产力”50只成份股，其中央国企含量超46%，十大军工集团含量超20%，涵盖低空经济、大飞机、军用飞机、商业航天、卫星导航、无人机等热门领域，重点布局技术壁垒和商业化核心环节（飞行器制造），是内需+军贸共振下一键配置中国航空产业链的利器。

二、军转民投资机会凸显！商业航天、可控核聚变逆市活跃，主力资金大手笔押注国防军工

大市放量调整，国防军工板块逆市活跃，尽管尾盘翻绿，不过行业表现、主力净流入额均高居全行业（申万）第二。

高人气国防军工ETF（512810）汇聚海陆空天军工核心资产，盘初一度涨超1%创阶段新高，而后震荡回落，最终小幅收跌0.28%，表现显著好于大市。全天成交8105万元，较上日放量逾两成。

国防军工ETF（512810）成份股27涨1平51跌，商业航天、可控核聚变概念股逆市领涨，西部超导涨4.95%，中国卫星涨4.89%创10年新高。权重股跌多涨少成主要拖累，中国船舶跌1.64%，中航沈飞跌2.54%。

近期商业航天概念反复走强，或为阶段主线。“航天强国”目标引领下，国内商业航天发展进入快车道，卫星发射频次持续增加，“出海”业务同步加速，民营火箭技术亦持续突破。此外，paceX拟最快于2026年中后期IPO，募资超300亿美元，卫星组网与太空算力的想象空间有望进一步打开。

分析指出，商业航天、可控核聚变、低空经济等军技民用领域纵深化推进，催生万亿级新产业，有望形成“军技民用，反哺军工”的良性循环，进一步推升国防军工行业发展天花板。

中信建投证券判断，我国国防军工产业已从过去依赖国内单一需求的模式，演进为“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”三轮驱动的新发展格局，增长动能更加多元和可持续，行业正从“周期成长”转向“全面成长”。

投国防军工，选“512八一0”。代码有“八一”的国防军工ETF（512810）覆盖“商业航天+低空经济+可控核聚变+大飞机+深海科技+军用AI”等诸多热门主题，同时是融资融券+互联互通标的，是一键投资国防军工核心资产的高效工具。

三、光模块突发调整，创业板人工智能ETF（159363）回踩五日线，资金果断加仓！机构：中长期需求逻辑不改

AI赛道突现调整，光模块CPO等算力硬件跌幅较深，创业板人工智能新高后回调超3.5%，成份股大面积飘绿。其中，致尚科技领跌超13%，长芯博创、联特科技、太辰光、锐捷网络等多股大跌超5%，中际旭创、新易盛、天孚通信等光模块龙头股跌超3%。

热门ETF方面，昨日创新历史新高后，光模块CPO含量超56%的创业板人工智能ETF（159363）场内收跌3.63%，回踩五日线。高人气品种回调之际，资金逢低加码，159363获资金单日净申购8600万份。

综合市场分析来看，短期光模块CPO等板块走弱，或与两大因素有关：一是前期涨幅过大，累积了较多的获利盘，短期有回调需求；二是受资本支出预期减少影响，海外AI巨头甲骨文盘后大跌。不过，从中长期角度看，短期情绪面波动无碍AI驱动下光模块中长期需求逻辑。

根据TrendForce集邦咨询最新研究，高速互联技术成为决定AI数据中心效能上限与规模化发展的关键。2025年全球800G以上的光收发模块达2400万支，2026年预估将会达到近6300万组，成长幅度高达2.6倍。中信证券指出，目前头部光通信厂商在研发壁垒、物料与产能储备以及新技术方案等方面优势显著，建议持续关注。

国盛证券认为，海外AI巨头持续加码算力基建、云厂商资本开支大幅上调及商业变现闭环的形成，均印证光模块等算力行业高景气度与基本面稳固；前期调整主要源于情绪面波动与前期涨幅，无碍AI驱动下光模块中长期需求逻辑。继续看好算力板块，坚定推荐算力产业链相关企业，如光模块行业龙头。

把握以光模块为核心的算力机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量最新超56%。从赛道分布看，逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，能够高效捕捉AI主题行情。（截至2025.11.30）

同类对比看，截至12月8日，创业板人工智能ETF华宝（159363）最新规模超33亿元，近1个月日均成交额超6亿元，在跟踪创业板人工智能指数的7只ETF中排行第一！