美联储利率决议收官战在即 黄金静待方向性破局美联储12月利率决议收官战即将打响，市场历经逾一周震荡整理，大概率将于今日晚间迎来方向性突破。当前，多数投资者对本次决议表现出一定程度的“钝化”——尽管近期经济数据反复扰动市场预期，但12月降息的共识已趋于明朗。美国就业市场的表象繁荣实则暗藏隐忧，初请及续请失业金人数虽维持低位，却并非由需求端强劲驱动，而是市场流动性趋缓的直接体现：劳动力供需两端同步收缩、人员流动陷入停滞，这显然并非健康就业市场应有的运行状态。前两轮利率调整的政策传导效应，并未触及就业市场的核心矛盾。ADP数据所显示的职位供给增长，本质是购物与假期旺季催生的短期脉冲式波动，与就业市场的实质性回暖并无关联。再看通胀维度，就业疲软持续压制居民消费需求与信心，通胀黏性并未如市场预期般顽固。尽管当前通胀水平距美联储2%的目标仍有差距，但就业端的持续疲软已成为当下宏观经济的核心症结。由此来看，美联储选择降息，实则是兼顾稳增长与防风险的“稳健之举”。值得注意的是，本次决议的关键变数，聚焦于鲍威尔的新闻发布会。其核心职责在于平衡市场情绪，避免资金过度透支明年的宽松预期。即便市场不乏“鲍威尔已被架空”的调侃，但其“在其位谋其政”，引导市场预期仍是首要任务。据此判断，鲍威尔的讲话大概率偏鹰派，这亦是我们坚定看空黄金的核心逻辑。从点阵图与经济预期来看，GDP增速预期下修已成定局，此前政策空窗期的滞后效应足以支撑这一调整；通胀预期同样存在下修空间，关税政策的实际冲击弱于市场前期预判，且多数税收影响存在明显滞后性；失业率预期则大概率上行，直观反映就业市场亟待政策托底的现实。点阵图方面，结合美联储官员近期表态，内部鸽派声音有所抬升，相较于上一轮点阵图暗示的2025年1次降息，若本次释放超过1次的降息信号，将与当前市场的宽松预期形成共振。此外，购债计划的具体安排同样值得高度关注，此前威廉姆斯提及的“循序渐进购债”策略，曾被市场解读为新一轮量化宽松的前兆，本次决议中关于购债规模与节奏的规划，需作为核心要点重点跟踪。综上，本次美联储利率决议的核心看点已不在于利率本身的调整，点阵图指引、经济预期修正、购债计划安排才是决定市场走向的“胜负手”。与之相对应，黄金市场今日晚间大概率将上演剧烈波动行情，这一趋势已毋庸置疑。