看懂这个图，就知道很多能源企业现在的困境和钢铁企业暂时的业绩回升。企业经营，团队努力固然重要，在大势面前，终究是不值一提。关键变量的变化，不是其他东西所能够解决的。 昨天晚上吃饭，聊到某白酒之前是三百多一斤，现在只需要一百多。在贵州茅台价格打到 1400 这个价位的时候，次第以下，五粮液等产品价格必然下探。量价齐跌，就是通*- ̗̀(๑ᵔ⌔ᵔ๑)缩。 看经济会议对 26 年的问题的研判，“内*需严重不足”。 形势复杂多变，多看少动，拉长周期，来增强确定性。 云南铜业的投资逻辑，传统券商的投资逻辑，就是基于此。