◎记者祁豆豆
“全球经历了从工业资本到金融资本再到科技资本的变革，随着资本越来越向科技领域集聚，科技资本越来越成为影响科技发展乃至经济发展的重要牵引力。”12月7日，上海交大上海高级金融学院创院理事长屠光绍在2025上证（巢湖）上市公司高质量发展大会上表示，当前科技与金融正在加速实现“双向奔赴”，安徽作为长三角的重要地区，应依托长三角区域优势，在打造长三角科技金融协同发展高地中发挥重要作用。
资本持续向科技领域集聚
屠光绍认为，资本对经济社会发展发挥着非常重要的作用，从工业资本到金融资本，资本随着经济社会发展特征不断演化，如今逐渐演化为新的形态，即科技资本。越来越多资本持续向科技领域集聚，极大推动了科技发展、新质生产力发展。
屠光绍通过中外比较的角度，从七个维度分析了资本持续向科技领域集聚的现象：
从投资来看，科技日益成为金融市场的关键驱动力，风险资本持续涌向科技领域，中国科技领域风险投资金额占比不断提升，美国科技领域风险投资占比则持续处于高位。我国以间接融资为主体，而高新技术企业的贷款余额占比呈现出稳健上升态势。
从市值来看，A股与美股市场中，科技行业的市值占比均呈现持续上升态势。截至2024年底，A股科技行业占比已攀升至42.7%，美股达到46.5%，美国科技“七巨头”总市值占标普500比重从2020年的18%升至2025年的32%。
从投资机构来看，科技融资供给重心正从“华尔街”转向“产业资本”，企业风险投资（CVC）、科技核心企业战略投资与产业并购崛起，科技巨头从技术领导者转型为资本配置者，重塑风险投资市场格局。2025年，科技核心企业主导的产业风险投资基金规模占风险投资总额的51%，首次超越传统风投。
从金融工具来看，科技产业的长周期特性，逐渐推动金融市场开发适配的以耐心资本为代表的长期资本工具。2025年，保险资金与主权财富基金加速配置科技股权，全球保险资金配置科技企业股权规模达1.32万亿元，占科技股权融资总量的35%。
从并购来看，中国科技行业并购交易金额占全行业并购总额的比重呈现波动上升态势，截至2024年已达30.4%。“并购六条”发布后，新质生产力领域并购活跃。从全球范围看，美国在科技并购领域仍占据主导地位，持续引领全球市场动向。
从区域来看，全球科技投融资呈现“三极格局”。资本正以前所未有的速度向科技金融发达地区集中，寻求新投资机遇与高投资回报，形成区域强者愈强的马太效应，目前以北美、亚太、欧洲居前。不同经济体形成了差异化的科技融资模式，美国风险投资较为发达，欧盟政策性融资比较发达，中国则是把直接融资和间接融资有效组合起来，形成了很多工具和策略。
从投资领域来看，技术壁垒与数据规则差异推动资本向硬科技领域高度集中。数据显示，2025年全球科技投资中，半导体与人工智能领域合计占比达63%，较2020年提升22个百分点。
科技加速赋能金融体系
“将目光从科技金融转向金融科技、数字金融，则可以看到科技和数字化的力量，对金融服务能力的提升正在产生深远影响。”屠光绍分析了科技加速赋能金融体系所带来的变化：
首先，金融体系正经历由技术驱动的深刻变革，科技在金融领域的发展已从单纯的技术应用阶段，演进至重塑金融本质的阶段，为金融业的数字化转型提供了核心驱动力。全球主流金融机构不断加大对金融科技的投入力度，金融科技投入呈现“规模扩张+结构优化”，国内各大银行在金融科技领域的投入也持续攀升。
其次，科技人才在主要金融中心从业人员中的比重日益提升，反映出金融业数字化转型的不断深化。国际金融机构中科技人才占比保持提升，在我国主要商业银行中，信息科技人才的占比也持续攀升。
屠光绍认为，在自主创新重视程度日益提升、全球科技合作模式重构、科技金融功能不断深化三重因素的驱动下，科技与金融加速实现“双向奔赴”。
打造科技金融协同发展高地
屠光绍表示，安徽是长三角的重要地区，应依托长三角区域优势，在打造科技金融协同发展的长三角高地中发挥重要作用。为此，他也提出了长三角科技金融协同发展的具体路径和建议：
第一，深化要素市场改革赋能科技金融产品创新。长三角区域要把握要素市场化配置综合改革试点机遇，扩大“投贷联动”，不断探索数据资产质押融资和“员工持股计划贷”，股权投资企业贷、债等创新工具应用。
第二，深化知识产权金融生态综合试点，扩大“知识产权质押融资”，深化知识产权金融在登记、评估、处置、补偿等关键环节的落地实践。
第三，推动区域金融市场（并购基金、CVC基金、私募股权、S基金）联通，提升资源配置能级。
第四，完善跨区域协同机制。推动科技企业信用信息共享，建立区域科技风险补偿基金、区域科技（创）金融联盟（金融业联合会）进行合作，降低跨省金融服务成本。
第五，培育数字科技金融生态。依托区域数字经济优势，发展大数据+AI赋能的科技信贷平台，降低风险，提升金融服务效率。完善相关科技金融服务标准，发挥长三角在金融制度创新中的引领作用。