中信建投发布研报称，全球银、铜价再创历史新高。由于供应的扰动持续，长单的海外溢价远超出市场预期，结合降息预期乐观，宏观和基本面共振，11月末，银和铜价翘尾收涨，并于12月初现货价格再度刷新历史高位。后市来看，基本面的结构性矛盾存在，长期银价和铜价上涨的逻辑不变。国际油价维持震荡，市场对前期俄乌和平会谈的预期有所回落，叠加“暧昧”的美委局势计入价格，油价有小幅向上修复的迹象，WTI短暂突破60美元/桶。但从当前的驱动因素来看，国际油价仍然处于偏弱震荡区间。

中信建投主要观点如下：

动态信息

行业综述：从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周(12月1日-12月5日)交运板块整体上涨。本周物流综合板块上涨1.24%，其中原材料供应链服务板块上涨0.89%。

全球银、铜价再创历史新高

由于供应的扰动持续，长单的海外溢价远超出市场预期，结合降息预期乐观，宏观和基本面共振，11月末，银和铜价翘尾收涨，并于12月初现货价格再度刷新历史高位。1日晚间，伦敦银现货价格盘中最高冲至57.862美元/盎司，刷新历史纪录;4日国内现货铜价格升至91145元/吨，同比上涨22.06%。后市来看，基本面的结构性矛盾存在，长期银价和铜价上涨的逻辑不变。

国际油价区间震荡

国际油价维持震荡，市场对前期俄乌和平会谈的预期有所回落，叠加“暧昧”的美委局势计入价格，油价有小幅向上修复的迹象，WTI短暂突破60美元/桶。但从当前的驱动因素来看，国际油价仍然处于偏弱震荡区间。

动力煤产地煤价大幅下挫

本周，坑口供需关系明显偏宽松，市场预期偏弱，叠加受外购价格以及港口价格继续下跌影响，下游采购积极性受到抑制，周边煤厂囤煤意愿偏低，煤矿销售普遍承压，周内主产区煤炭价格整体弱势运行。