图说不同国家投资者的投资配置情况，各国投资者的偏好有何不同？ “本土偏好”是指投资者普遍倾向于投资本国资产这一现象。 这种现象在美国投资者中表现得尤为明显——这可能是因为该国在全球金融市场中占据着举足轻重的地位。同样，日本投资者也将大部分投资集中在本国资产上。 下面这张图表展示了不同国家在股票和债券方面的投资情况，数据来源于高盛全球投资研究机构。 ——各国的股票投资配置 下面，我们展示了各国在美国股票、本国股票以及全球股票方面的投资组合情况。 美国投资者将 78% 的股票资产投资于本国市场，这一比例与日本相当。 相比之下，许多国家将很大一部分投资组合配置在了美国股票上，比如挪威（48%）和加拿大（45%）。值得注意的是，尽管自 2020 年以来平均年化回报率高达 13.7%，但挪威投资者在股票投资中的配置中仅有 12%是投资于本国股票。 英国投资者也表现出类似的向外投资倾向，他们在国内持有的股票比例仅为 19%。这可能受到股市表现不佳以及英国脱欧影响的持续影响所致。自 2020 年以来，富时 100 指数的年化回报率低于 5%。 ——各国的债券投资配置 下图也展示了各国在债券投资方面表现出更强的本土偏好这一情况。 如我们所见，日本投资者的本土偏好最为明显，其 80%的固定收益投资都来自国内。 与此同时，欧洲投资者也遵循了这一趋势，有 69%的资金配置在本国债券上。诸如熟悉度和潜在的税收优惠等因素可能会影响这一趋势。 对于那些希望进行海外投资的投资者而言，瑞士在投资美国债券方面的占比最高，达到了 33%。这一比例可能受到其货币坚挺程度的影响，同时也与瑞士目前零利率的状况以及美国债券相对较高的收益率有关。