上海证券交易所于2025年11月7日出具审核问询函后，海天水务集团股份公司（以下简称“海天股份”）近日联合保荐机构中信建投证券及相关中介机构，对募投项目必要性、产能规划、资金安排等核心问题进行了详细回复。公司本次拟发行不超过8.01亿元可转换公司债券，募集资金将投向供水基础设施升级、污水处理厂扩建及补充流动资金，相关项目实施必要性及可行性获充分论证。

募投项目聚焦基础设施升级三类项目回应民生需求

根据回复公告，本次募集资金计划投入四个项目，其中简阳海天数智化供水及综合效能提升工程（2.04亿元）、资阳市供水基础设施韧性升级与数智化建设项目（2.54亿元）、夹江县城市生活污水处理厂扩建项目（1.03亿元）均为基础设施升级类项目，另有2.4亿元用于补充流动资金。

供水类项目实施必要性凸显。公告显示，简阳第一水厂、资阳第二水厂等主力水厂建成已超30年，设施老化问题突出。截至2025年6月末，资阳海天供水业务相关管道及沟槽账面净值占原值比重仅30.13%，简阳第一水厂机器设备净值占比不足30%，导致产销差率超20%、高峰供水能力不足等问题。随着两地城镇化推进，2025年上半年简阳、资阳供区日均供水量已达8.45万立方米、10.99万立方米，资阳第二水厂产能利用率超90%，项目实施紧迫性显著。

污水处理项目同样面临产能瓶颈。夹江县现有污水处理厂日均处理量已达2.3万立方米/日，超出2万立方米/日设计产能，扩建项目将新增2万立方米/日处理能力，同步建设4120米中水管网，预计可满足2035年当地污水处理需求。

产能规划匹配需求增长前次项目经验提供支撑

针对监管部门关注的产能消化问题，公司披露，供水类项目不涉及新增产能，而是通过技术改造修复现有水厂实际处理能力。简阳第一水厂改造后将提升供水稳定性，资阳第二水厂升级后可保障现有12万立方米/日设计产能有效发挥。污水处理扩建项目则基于夹江县2035年污水量预测（按综合用水量指标测算约4.46万立方米/日），新增产能与需求增长高度匹配。

前次募投项目数据显示，公司污水处理项目整体效益良好。蒲江县域、翠屏区象鼻镇等项目均达到预期效益，仅雅安市大兴污水处理厂二期因商运初期水量不足暂未达标。公司强调，该项目已进入调价周期，未来收益有望修复，且本次夹江项目需求明确，与前次未达效项目不具可比性。

资金安排合规透明资产负债结构合理

问询函重点关注了向子公司简阳海天提供借款的合理性。公告显示，简阳海天由公司通过全资子公司资阳海天控股（持股93.14%），自然人股东持股仅6.86%且不参与实际经营，因此采用募集资金借款方式实施项目具有商业合理性。借款协议约定利率按LPR与同期银行贷款利率孰高确定，专项用于项目建设，不存在利益输送风险。

关于融资规模合理性，公司测算显示，未来三年资金缺口约12.55亿元，本次8.01亿元融资可有效缓解压力。截至2025年6月末，公司资产负债率61.93%，虽高于行业均值58.23%，但随着可转债转股及项目收益实现，负债水平有望逐步优化。本次募集资金中非资本性支出占比29.96%，符合监管要求。

瑕疵资产风险可控业务资质完备

针对子公司部分房产产权瑕疵问题，公告详细披露了18处瑕疵房产的具体情况，其中多数为历史遗留问题或未实际使用资产。主管部门已出具专项证明允许继续使用，控股股东亦承诺对可能损失全额补偿。公司强调，相关资产不影响募投项目实施，且简阳海天、资阳海天已取得取水许可证、排污许可证等全部必要资质。

中介机构核查意见认为，本次募投项目具备实施必要性，产能规划合理，资金安排合规，不存在重大不确定性。本次回复进一步夯实了公司可转债发行的基础，为后续审核推进创造条件。