▪黄金还值得投资吗？
根据高盛的数据，2022年以来黄金上涨40%，即使美元利率也在一直上升，一般来说，利率上升会抑制黄金价格上涨，但是这期间黄金价格依然在上行，主要的推动因素就是各国央行，俄乌冲突时美国冻结美元资产，各国央行开始注重多样化资产配置如黄金以防止冻结。
央行是主要买家，提振黄金价格，没看到放缓购买迹象，投资者也加入。黄金的零售投资者也在持续增加该类资产的配比，而投机者对于黄金价格影响不大。截至2025年末，高盛看高黄金价格至3000美元/盎司，与当前价格相比仍有很大的提升空间。
▪️老铺黄金为什么火了？
我关注到老铺黄金已经比较晚了，大概是去年港股上市的时候，看招股书发现是这两年黄金市场上的一匹黑马，营收和利润空间都很大。感觉有几个点比较重要：
1. 结合中国传统非遗文化，独特古法黄金工艺（以及金镶嵌）给市场带来新鲜审美，同时得益于国货国潮，带传统文化元素的饰品受到大众欢迎，认知和审美较高的用户对老铺的手工精湛工艺认可度相当不错。
2.老铺黄金以足金为主，保值率较高，在当前环境下，中产及以上群体收缩奢侈品消费，定位高端的黄金饰品或藏品同时具备资产保值特征和情绪价值，是平替奢侈品的好选择，其实拿来送礼也不错。
3.战略定位清晰，店面少而精，聚焦核心高端商圈，独特的古典审美，对于高净值用户吸引力高，每个展品都有详细的介绍牌，有人说进店就能学到知识，这个挺有意思。
4.给我的感觉是产品在功能价值，情绪价值和资产价值的三角中找到了sweet point，对于消费者而言效用比较高，古法黄金这一块还没有其他对手跟上来，各个投行给的预期也很高，未来老铺黄金也将在新加坡、日本等地开启市场全球化的扩张，未来在更大的市场如何与国际奢侈品牌竞争，拭目以待。
