11月28日，上交所、深交所及中证指数有限公司同步披露指数样本股定期调整方案，涵盖上证50、科创50、深证成指、创业板指等核心宽基指数，以及沪深300、中证500、中证A50等系列指数。其中，上证50更换4只样本股，科创50更换2只，深证成指更换17只，创业板指更换8只，其余中证系列指数同步优化样本结构。此次调整为A股指数常规半年度调整，将于12月12日收市后正式生效，调整核心逻辑围绕市值规模、流动性、产业适配性等标准实现“优胜劣汰”。深度解读一、个股层面：被动资金流动驱动短期行情，基本面决定长期价值1. 调入个股：迎来被动资金加仓+关注度提升跟踪相关指数的被动资金规模超5万亿元，其中沪深300指数单一品种被动基金规模已达1.35万亿元。调入股将获得指数基金、ETF的强制配置，例如中证A50此次纳入的中际旭创、胜宏科技等，预计单只个股被动资金流入可达数十亿级别。历史数据显示，指数调整公告日至生效日期间，调入股平均超额收益达4.21%，高权重调入个股超额收益可超5%。同时，纳入指数将提升个股机构覆盖度，改善流动性与估值定价环境。2. 调出个股：短期面临被动抛售压力被剔除个股将遭遇指数基金被动卖出，尤其是流动性较弱或权重较高的标的，短期抛压更为明显。例如此次被调出中证A50的中兴通讯、上海机场等，需警惕生效日前的资金离场冲击。但长期影响取决于公司基本面，若业绩改善或转型成功，仍可能重新获得资金关注，并非绝对利空。二、板块层面：向新质生产力倾斜，硬科技与成长赛道成核心受益方1. 核心趋势：产业升级导向明确此次调入个股集中于信息技术、高端装备制造、新能源、生物医药等领域，例如光模块龙头中际旭创、PCB核心供应商胜宏科技等新质生产力代表入围中证A50，而传统行业中增长乏力、流动性不足的标的被逐步调出。调整后，深证100等指数战略性新兴产业权重已提升至76%，科创50“硬科技”属性进一步强化，创业板指“新能源+科技”双轮驱动格局更清晰。2. 细分赛道受益分化◦ 硬科技赛道：半导体、AI算力、激光设备等领域个股获重点纳入，契合科创50“卡脖子”技术突破定位；◦ 新能源与高端制造：光伏、新能源汽车产业链优质标的通过深证成指、创业板指调入获得资金加持；◦ 传统行业：仅转型成功、具备第二增长曲线的传统龙头得以保留，纯周期或产能过剩领域个股持续被边缘化。三、市场层面：优化指数表征功能，强化“赛道+龙头”定价逻辑1. 指数有效性提升：通过剔除业绩下滑、流动性不足的标的，纳入高成长、高流动性优质资产，指数更能反映A股产业结构变迁与经济动能转换趋势，降低市场失真风险。2. 资金配置导向清晰：被动资金持续向新质生产力集中，推动资源向技术创新、产业升级领域倾斜，进一步强化A股“结构型行情”特征，而非全面普涨普跌。3. 交易提醒：被动资金为减少追踪误差，通常在生效日前一交易日尾盘集中调仓，相关个股可能出现成交放量与短期波动放大，需警惕投机资金炒作后的回调风险。A股重要调整