近期，部分医药股发生异动，行业龙头百济神州回归历史新高。而大市值的医药蓝筹们，也都在接近历史高点附近。 尽管今年出现了类似于药捷安康这样的医药指数卡BUG行为，也让大家对医药股的基本面还是投机驱动产生怀疑。 但是，BD仍有捷报，且部分公司的利润释放即将启动。当下市场青睐的存储、能源金属，无非是利润在未来一段时间将爆发，增速边际大涨。许多医药股也符合这个选股模型。 可以观察到，百济神州已经逐渐展示医药出海的盈利能力，而一些大额BD的公司，也应该能在未来一年内释放可观的一次性利润。在这类行业内突出的个股的带动下，实际上板块的情绪已经逐渐升温。 对于医药股来说，当前经过一段时间的回调震荡，或许跟25年初的Ai算力板块类似，回调只是蓄力，有望在明年随着业绩改善开启二次牛市行情。但当前市场环境，依靠情绪或者概率不大的估值上调缺乏确定性，医药股的新高，还需要更多的理由来支撑。