观点网讯：11月26日，摩根大通发布研究报告，维持对拼多多（PDD.US）“中性”评级，并将目标价从125美元上调至130美元，对应2026年预测市盈率约10倍。报告指出，拼多多核心线上营销服务收入增速放缓，可能引发市场关注其在中国市场的竞争力是否减弱。

摩通认为，拼多多旗下Temu可能面临欧盟与中国税务新规的影响，这可能限制拼多多未来三至六个月股价上行空间。目前，摩通对拼多多的评级为“中性”，预计线上营销服务增长在未来一至两季难以录得明显提升。由于未见公司采取积极措施以提升变现或加大营销投入，摩通对线上营销服务增长能否加快缺乏信心，预测Temu2026年盈利表现难见显著改善。