《小米再出发（二）》 今天我们来聊一下当下小米汽车发生的事情，以及是否需要担心小米汽车是昙花一现。这个重要问题，我本来是想留到后面作为重磅干货讲的，但是今天把思路理清楚了，干脆先发。最近一段时间做空小米的力量主要的论断是两个：1）存储涨价导致未来利润降低；2）小米汽车SU7+YU7的新增锁单不理想，已经明显小于月产能，小米汽车似乎需求不足，有可能是昙花一现。 第一个问题，存储行业本质上是一个周期性行业，现在有价格涨的时候，以后也会有价格跌的时候，而且存储涨价不一定是厂家买单，特别在小米手机以小米17为代表的高端化已经初具规模的时候。所以，存储这个问题，不应该成为基本面分析中的战略问题，它可能会成为短期空头的弹药吓到一部分人，但是其影响也只会是短期的。 第二个问题，是我这一期想着重聊的问题，也是最近很多小米投资人最担心的问题，关于这个问题，我将好好给大家梳理清楚，大家可以耐心看完。 1）小米汽车的新增锁单从一线销售的反馈来看，确实相比于之前出现了明显的下滑，这是事实。我们需要从这个事实分析出锁单下滑的主要原因。有很多人说，这是因为会买小米汽车的米粉已经消耗殆尽了，才导致了现在的情况，这个观点是有很大问题的。25年7月雷军在直播中提到，小米YU7车主里苹果用户占比52.4%。小米车主里肯定还有很多其它品牌手机的用户，剩下48%的用户里，哪怕hovr的用户只占一半，小米车主使用小米手机的比例也只有24%。开句玩笑话，如果一个人都不用小米或者红米的手机，却被称为忠实米粉，多少是有点搞笑的。我们从这里能看出来，小米SU7一年爆卖30万辆，小米YU7更爆，其实靠的是破圈，靠触达了很多之前不使用或者很少使用小米产品的人，依靠给他们提供情绪价值，才有了今天这样奇迹般的销量。 2）明白了到底是什么人在买小米，那就要回答，他们现在为什么不买小米了。原因其实很明显，就是因为当下小米遭遇了严重的舆论危机，消耗掉了大部分人购买小米汽车的情绪价值，让本来会考虑锁单小米汽车的潜在客户产生了观望情绪。同时，又由于现在YU7八个月起的等车周期，很多人就先不下单了。现在还在下单的，绝大部分应该才是小米的最牢固的基本盘，他们是非小米不买，等再久都要买，而且完全无惧任何舆论影响的一批人。所谓“巅峰产生虚伪的拥护，黄昏见证忠诚的信徒”，小米应当感谢这一批忠实的用户，这有可能也是促成了小米自掏20个亿，给这一批用户兜底每人最多15000元的汽车购置税的原因，这是一种感恩的回馈。 3）因为舆论而犹豫的客户，也会因为舆论的反转回来，这些年网友们应该太熟悉舆论场上反转之后再反转的剧情了吧。有不少小米用户和股东不理解小米为什么对于这一波舆论表现得那么被动，似乎采取了冷处理的方式，很多小米用户和股东认为小米应该及时怼回去，出了这口恶气。我是个性情中人，我从本心出发也希望看到小米在舆论场上进行有力回击、无往不利，但是理性告诉我，这不行。我举个例子，现在假设有敌我双方在战场上开战打仗，“我方”前期在战场上摧枯拉朽，取得了很大的成绩，现在“敌方”背水一战，集中其所有兵力猛攻我们的一座重要城池，“我方”现在有两个选择。第一种选择是投入和“敌方”相当的兵力来守这座城，追求做到寸土不让，结果有可能守得住、有可能守不住，但是最后打完，这座城基本变成废墟了，变得没有价值了。第二种选择是避其锋芒，战略性放弃这座敌人猛攻的城市，把资源投入到拿下更重要的战略目标上。如果是你，你会怎么选？ 4）这个例子中，“敌方”猛攻的城市就是小米SU7第一代，如果我是小米，我会选择第二种打法。首先24年3月上市的“小米SU7第一代”这座城，已经完全发挥了它的历史战略意义，成为了一款现象级的爆品，一年狂卖30万辆以上。现在“敌方”猛攻这座城，其实可以战略放弃，把力量投入到之前网上有传言的“小米SU7第二代”这个新战略方向上。小米SU7第一代是一辆非常好的车，我的SU7创始版开了40000多公里，我非常喜欢，但是它不是完美的，比如座椅偏硬、没有座椅按摩、后排没有座椅通风、没有车外语音、智驾芯片不是最好的了等等问题。它的改款其实早就应该推出来了，我想，可能也是因为小米也没有想到SU7第一代能卖得那么好，之前手里面的SU7订单要交付6-8个月，在这种情况之下，我要是小米汽车的负责人，我都不知道该怎么让我SU7的改款上市。旧车都没交完，怎么上新车？要一年磨三剑，还是背刺老用户？而且，小米SU7上市之后从来没降过价，送的配置还变少了，后面甚至还要交更多购置税，SU7作为一个电子消费品，它的性价比一定是逐渐下降的。当小米SU7现在库存订单基本消耗完之后，顺势推出“小米SU7第二代”，解决掉所有SU7一代的痛点，用更新的配置、更好看的外观，通过新的战略进攻方向，来化解掉“敌方”的进攻，这不失为一种非常明智的选择。当然以上均为我个人的猜测，但是至少是一种很合理的解决办法。 5）这里面有个很核心的问题，就是到底什么样的订单状况对于小米是最好的状态？很多人可能觉得，库存订单越多越好，最好排到1年以后，这个想法其实有问题。因为锁单只需要交5000元的费用，排队时间超过3个月的订单都比较容易被友商挖走，所以有很多排队时间很长的订单其实并不可靠。在讲究及时满足的当下，我不知道还有什么商品，你抱着钱去买居然还要让你等3个月以上甚至要等1年才能用上，这简直反人性。所以订单不是越多越好，那些多出来的订单其实意义很有限。那是不是完全没有库存订单就好呢？也不是。我想，小米这么快地建设工厂，如此快地提产能，并且目标是成为全球前五的车厂，想的很可能是需要充分利用产能，最好做到所有工厂满产满销。要做到这一点，就不能完全没有库存订单或者说完全没有buffer（缓冲）。因为如果每个月的新增订单刚好等于产能，如果遇到什么黑天鹅，或者订单销售的淡旺季，那就会导致某些月份无法满产满销。所以，综合判断，我认为小米的在手库存订单维持在2-3个月的产能的量是比较合理的，而现在小米的在手订单远超这个水平。如果我是小米的负责人，我反而会感谢那些攻击我的人，因为他们的攻击在客观上缓解了我的交付压力，让我的库存订单有希望恢复到理想水平。 6）如果真地如我所说，小米会适时跳出这种冷处理状态，重新回到宣发的正轨，重新投入资源到新战略方向上，为什么小米一定有信心，那些被舆情吓走的购车用户一定会回来呢？以前，我总是尝试从小米SU7的产品力多么强上来回答这个问题，但是这都不是主要原因。今天中午我停好车去吃饭，吃完饭往回走的路上，50米开外看到我的车（还没洗干净，有很多泥灰），我居然被我的车好看的外表惊艳到了。你要知道，我可是开了SU7快两年，天天都看它的人啊。那一刻我突然明白了，什么是雷军说的“经得起时间考验的设计”，这车就是太好看了。那些汽车历史上经久不衰，卖了几十年，甚至古董车还被人反复交易的车型无一例外都具有这个属性，就是永恒的“好看”。今天我看到 的一条微博，他提到“汽车好看是第一位，是绝对正确的”，作为一个习惯了理性思考的理工男，我现在无比赞同他的说法。因为买小米汽车的人，第一眼被吸引大部分都是因为好看，而雷军说的小米汽车除了好看以外的“好开、舒适、安全”其实在试驾的那么短的路上很难体验明白，这些需要在用户提车之后漫长的岁月里面去感受，最后成为小米汽车的坚定拥护者（比如我这个小米SU7和YU7双持用户）。小米汽车被喷了两年，但是几乎没人喷这个车不好看的。从好看这个角度出发，小米汽车这两年没有出现竞品。好看是一个综合的事情，外形、车漆、工艺、结构都很重要，总之小米汽车有今天的成就，以李田原为代表的小米汽车设计团队功不可没，当然还有一个就是最终决策者雷军有十分正常且高级的审美，这个能力在车圈大佬里具有较强的稀缺性。 一不小心写了3000字，比《小米再出发（一）》 还多出了1000字，主要还是想回答清楚，当下深度关注小米的股东们最大的担忧。希望通过我掰碎了一步步给您分析，能给您提供一点点新的思路。最后，我再例行给自己的雪球十大新锐用户投票拉个票，在下周一之前，每位雪球老用户每天都可以支持我一票。这几天有非常多的朋友坚持给我投票，才让我这个30位提名人中粉丝数量垫底的小米垂直类博主现在能排在第六、第七的位置，有机会竞逐最后的十大名单。我会坚持写完这八期的《小米再出发》，以回馈每一份支持。让我们永远真诚、热爱。让我们永远相信美好的事情即将发生！ 投票通道：