投资比特币的交易所交易基金（ETF）正朝着近两年来最差单月资金流出额迈进，这为本已低迷的加密货币市场再添压力。

彭博社收集的数据显示，11月以来，投资者已从美国上市的比特币ETF中撤出35亿美元资金，这一规模几乎追平2月创下的36亿美元月度资金流出纪录。贝莱德集团（BlackRockInc．）旗下比特币基金IBIT（约占该类基金总资产的60%）11月赎回额已达22亿美元——若后续无大幅逆转，该基金将迎来最差单月表现。

与此同时，比特币自身也正经历2022年加密货币行业崩盘以来的最差单月表现。2022年，以萨姆・班克曼-弗里德（SamBankman-Fried）旗下FTX交易所破产为标志，一系列加密货币企业接连倒闭。尽管今年以来加密货币行业在美国及其他地区收获多项政策利好，但近几周整体市场规模仍大幅收缩。

LVRG研究公司董事尼克・拉克（NickRuck）表示，IBIT的资金流出印证了“今年早些时候的市场狂热已完全消退”。

周五，比特币价格一度跌至80，553美元，周末略有回升。截至周一纽约时间早6点12分，其交易价格为85，951美元，今年以来累计跌幅仍达8%。

自2024年1月推出以来，现货比特币ETF已成为加密货币市场情绪的“晴雨表”，重塑了资金流入与流出该资产类别的模式。这类基金还形成了“自我强化的反馈循环”：价格上涨时，资金流入往往加速；而价格下跌时，资金流出则会加剧跌幅。

花旗集团研究部（CitiResearch）对这一现象进行了量化分析：比特币ETF每流出10亿美元，比特币价格便会下跌约3.4%，反之亦然。花旗分析师亚历克斯・桑德斯（AlexSaunders）指出，这一动态有助于解释比特币近期的回调——他近期设定了年终“悲观情景”目标价82，000美元（假设资金流入为零）。但实际情况是，该类ETF已流出数十亿美元，这意味着比特币价格仍有进一步下跌空间。

彭博情报（BloombergIntelligence）高级ETF分析师陈丽贝卡（RebeccaSin）表示：“随着市场持续下跌、波动性上升，尤其是当前黄金的交易走势，我们可能会看到更多资金流出。”她还指出，部分资金流出可能源于对冲基金解除一项名为“基差交易”（basistrade）的热门交易策略——该策略利用现货与期货市场的价格差异获利。此外，一些投资者还通过ETF从加密货币的波动中获利，或对冲衍生品市场的空头头寸。

彭博社数据显示，周五比特币ETF的交易额也创下115亿美元的纪录。仅贝莱德IBIT一只基金的交易额就达80亿美元，当日资金流出额为1.22亿美元。

LVRG的拉克表示，尽管这些交易规模“短暂暗示了市场需求”，但IBIT的赎回额凸显出“机构投资者偏好已从该品类领军产品大幅转向，这表明市场信心尚未完全恢复”。

贝莱德集团拒绝对资金流出事宜置评。

值得注意的是，从人工智能股票、迷因股（memestocks）到高波动动量交易，金融市场中各类高风险交易均出现下滑。例如，标准普尔500指数正朝着3月以来的最差单月表现迈进。彭博社数据显示，本月早些时候，比特币与科技股的短期相关性还创下纪录。

太盟投资集团（TikehauCapital）资本市场策略主管拉斐尔・图安（RaphaelThuin）认为，围绕科技与人工智能领域“潜在估值过高”的叙事转变，可能引发了市场不安，并影响到机器人技术、量子计算和数字资产等更具投机性的板块。他补充称，在此类市场环境下，流入比特币基金的资金规模可作为衡量整体市场风险情绪的有效指标。

图安表示：“当前市场正处于盘整阶段，这推动了投资者持仓结构的调整，可能导致市场敏感度上升，并给部分投资者带来潜在损失。”