美联储现在巴不得中国能早点抛售美债？为啥他们一直不降息，因为他们很清楚，中国迟早会卖掉手里那7800亿美元的美债。市场上能接过这么大一笔美债的，恐怕只有美联储自己，所以他们一直在等这个机会。 我国外汇储备管理从来都是稳字当头，美债这东西流动性好、信用高，过去多年占了不小份额。早年间通过贸易顺差积累美元，我国持仓最高冲过1.3万亿，那时候稳居外国持有者第二位。从2023年开始，人民银行就有序调整储备结构，每月小幅度减持，既保值又分散风险。到2025年9月，我国美债持有量降到7005亿美元左右，比高峰期砍掉近一半。这个过程完全市场化操作，节奏把握得准，市场几乎没感觉到痛。日本同期把持仓提到1.19万亿，英国等也跟进，外国总持有量不降反升，创出9.2万亿新高。 美联储那边，高利率扛了很久。2025年9月17日才降25个基点，到4.00%-4.25%，10月29日又降一次到3.75%-4.00%，11月会议纪要显示很多人已经不想再降了。通胀还没彻底压住，关税推高进口成本，就业数据虽有放缓，但整体风险还在可控范围。他们反复强调，得平衡好就业和物价，不能松得太早把经济搞热。 美国财政赤字2025财年1.78万亿美元，利息支出破1.2万亿，已经超过国防开支，排社会保障之后第二大项。新债一天天发，拍卖收益率高位运行，政府借钱成本重得要命。要是外国大户突然集中抛售，债券价格肯定跌，收益率再跳几档，融资雪上加霜，企业贷款也贵得离谱。 美联储作为最后买家，最清楚这个道理。一旦市场乱了，他们就能理直气壮进场，大量吃进国债，压低长期利率，把流动性灌进去。过去几次危机都是这么干的。现在我国手里还有700多亿美债，真要一下全砸出去，对冲基金、私募肯定跟风跑路，链条反应起来谁都挡不住。到时候，恐怕全世界也找不出第二个能一口吞下这么大盘子的买家，只有美联储自己能扛。   他们迟迟不大幅降息，表面说是防通胀，实际上就在等这个口子。2025年好几次会议都提到外部持有变化是潜在风险，高利率虽然拖累本土企业投资，经济增长放缓，但也给他们留了余地。一旦缺口出现，就能顺势扩表，名正言顺救市。美国债市买家结构早变了，以前多是外国央行扛，现在本土基金、养老金占比大，这些机构最怕波动，一有风吹草动就撤，美联储维稳压力越来越重。 我国偏偏不给他们这个机会。从2023年起，每月就减几十亿，市场风平浪静，日本英国他们顺利接盘，美联储的算盘彻底落空。卖出来的钱转去买黄金，储备已经超2300吨，金价这几年涨得欢，价值实打实上去。上海黄金交易所金库里金条一排排码好，资产更牢靠。 人民币国际化也走得稳。石油、铁矿石贸易里用人民币结算的比例一年比一年高，一带一路沿线伙伴越来越多选本币计价，上海能源交易中心原油期货热热闹闹，还能直接换黄金。这条路不急不躁，用时间换空间，既守住金融安全底线，又让全球经济多一份平衡。 美联储高利率扛到现在，本土经济已经开始喊疼，企业投资放缓，消费也弱下来。他们等的那一幕，注定等不到。我国手里那700多亿美债，不过是篮子里一小部分，节奏永远掌握在自己手里。稳扎稳打，才是硬道理。  MCN双量进阶计划